沥青、燃料油月报：原油稳定 沥青、燃料油走势偏强

主要结论

4月，国际原油价格稳定，受到国际原油成本端支撑，内盘沥青、燃料油价格走势偏强。月初，国际能源署(IEA)宣布释放原油库存，4 月前期国际油价走弱，布油一度跌至100 美元/桶左右；但是在市场消化原油利空因素之后，国际油价再次提振，持续走强。

从基本面信息来看，沥青、燃料油成本端支撑明显，国际油价持续走强，提振市场信心。首先，原油市场“供不应求”的局面短期无法改变，Opec+等产油国增产速率较为缓慢，短期市场对原油供应持续悲观态度。另外，“俄乌冲突”

持续发酵，暂时未见缓和迹象，欧洲等国家进一步对俄罗斯进行能源制裁，导致市场对能源供应持续悲观态度，提振原油价格。最后，受新冠疫情影响，华东地区目前交通管制，导致物流不畅，供应影响巨大，提振沥青、燃料油运输成本以及区域价格。

需求端，第二季度，国内沥青需求处于季节性淡季，但是较第一季度略有回升。防水材料需求较为稳定，道路施工工程进展缓慢，华东地区为我国基础建设投资较大区域，近期受到不可控因素影响，整体进展缓慢。燃料油需求近期受抑制明显，在距离五一小长假仅剩余一周的情况下，各地建议居民就地过节，导致汽油需求不足；柴油因工程开工缓慢，需求较弱；上海地区目前港口滞留情况较为明显，导致船用油市场交投情绪不足，贸易商主要为按需采购为主。

技术面，高位原油价格将支撑沥青、燃料油成本价格。目前沥青市场真实需求不足，但是市场预期较好，需关注主力合约BU2206 在3700-3800 元/吨附近的支撑。燃料油目前受“动态清零”政策影响，短期出现“供需双弱”的情况，但是基本面较为稳定，同时，成本端支撑明显，需关注主力合约FU2209 在3700 元/吨附近支撑。

（文章来源：国信期货）

关键词： 国际油价 国际原油