黑色产业链日报：现实需求依旧偏弱 钢材现货市场走势分化

钢材：现实需求依旧偏弱，钢材现货市场走势分化1.核心逻辑：今日，国内钢材市场走势出现分化，建筑钢材市场小幅反弹，板材价格则整体走弱。上海疫情持续缓解，各地继续放松地产政策，国家多部委亦在着力解决物流问题，短期强预期仍占据主导地位。但随着4 月下旬的到来，预期兑现开始被提上日程，目前疫情对于现实需求的冲击依然明显，虽然本周螺纹钢库存降幅扩大，表观消费量也有所回升，但相比去年仍有23%的降幅，且房地产行业短期好转可能性不大。板材方面，因唐山物流管控影响，库存向上游堆积明显，目前热卷库存已经连续两周小幅回升。供应层面，短期环比回升趋势仍然延续，但钢厂低利润可能会对钢材供应形成抑制，另外，昨日，唐山地区再度宣布全域静态管理。同时，发改委再度提及粗钢压减，政策的扰动也会对供应形成抑制。

2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待。

3.风险因素：需求恢复低于预期

4.背景分析：4 月21 日，济南、合肥等17 城市螺纹钢价格上涨10-30元/吨；杭州、济南等11 城市4.75MM 热卷价格下跌10-40 元/吨。

重要事项： 国家发展改革委官网19 日消息显示，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、国家统计局等部门就2022 年粗钢产量压减工作进行研究部署，将继续开展全国粗钢产量压减工作，确保实现2022年全国粗钢产量同比下降。

铁矿石：矿石价格短期高位震荡，但利空因素有所增多1.核心逻辑：铁矿石当下基本面还是偏强的，铁水产量环比连续两周回升，港口库存连续5 周下降。且疫情管控对于钢厂原料补库还是有一些影响的，故疫情缓解之后，钢厂补库仍会带动矿价阶段性走强。但一些利空因素也在积聚，一是钢厂利润现在处于历史同期低位，且钢材现实需求偏弱导致高成本向下游传导受限。后期可能引发需求负反馈。二是政策风险在增加，国常会再次强调保供稳价，发改委重提粗钢压减。所以目前位置继续追多风险较大。

2.操作建议：铁矿石近期以区间震荡思路对待，需注意需求端负反馈风险。

3.风险因素：钢材产量继续明显回升

4.背景分析

现货价格：普氏62%铁矿石指数150.7 美元/吨，涨0.85 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报990 元/吨，涨3 元/吨。

库存情况：Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为14872.50，环比降353.35；日均疏港量300.36 降1.14.分量方面，澳矿7128.20 降278.9，巴西矿4895.90 降72，贸易矿8611.60 降191.7，球团513.50 增6.1，精粉1069.60 降57.6，块矿1875.95 降67.35，粗粉11413.45 降234.5；在港船舶数104 条降2 条。(单位：万吨)。

下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率80.11%，环比上周增加0.84%，同比去年下降4.02%；高炉炼铁产能利用率86.42%，环比增加1.48%，同比下降1.49%；钢厂盈利率74.89%，环比下降1.30%，同比下降15.15%；日均铁水产量233.30 万吨，环比增加3.98 万吨，同比下降1.06万吨。

焦炭：疫情影响下运输困难

1.核心逻辑：下游疫情好转后，目前山西疫情爆发，焦炭运输受阻，导致钢厂原料到货受限，部分钢厂甚至开始被动限产，山西焦企累库，整体资源紧张。

2.操作建议：做多

3.风险因素：政策扰动。

4.背景分析

本周Mysteel 统计独立焦企全样本：产能利用率为75.0% 减 2.7%；焦炭日均产量63.8 减 2.4 ，焦炭库存145.3 增 31.1 ，炼焦煤总库存1182.0 减 58.8 ，焦煤可用天数13.9 天减 0.2 天。

焦煤/动力煤：焦煤运输受限动煤季节性淡季

1.核心逻辑：受山西疫情影响，焦煤运输严重受限，焦企原料库存紧张。动力煤方面，电厂日耗开始进入季节性淡季水平，且煤炭合理区间即将运行，政策引导作用较强。

2.操作建议：动煤空，焦煤多

3.风险因素：进口政策变化。

4.背景分析

各品种炼焦煤价格指数如下：低硫(S0.6)主焦煤3290.2(-)，月均3259.1 中硫(S1.3)主焦煤2846.7(-)，月均2789.1 高硫(S2.0)主焦煤2873.2(-)，月均2826.4 高硫(S1.8)肥煤3009.6(-)，月均2869.81/3焦煤(S1.2)2534.6(-)，月均2486.2 瘦煤(S0.4)2870.2(-)，月均2726.1 气煤(S0.8)2041.8(-)，月均1995.6

（文章来源：东海期货）

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