铜
【资料图】
上周铜价跌幅扩大，伦铜收跌3.93%至8243美元/吨，沪铜主力收至65050元/吨。产业层面，上周三大交易所库存减少0.6万吨，期中上期所库存减少1.1万吨，LME库存增加1.0万吨，COMEX库存持平。保税区库存减少0.1万吨，上周国内现货进口由亏损转为盈利，洋山铜溢价小幅抬升。现货方面，上周LME市场cash/3m贴水扩大至30.3美元/吨，国内上海地区现货先抑后扬，周五报升水40元/吨。废铜方面，上周国内精废价差缩至810元/吨，废铜替代优势略降。需求方面，根据smm调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率提高10个百分点，需求环比改善。价格层面，美联储货币政策对市场影响边际减弱，近期美国债务上限问题和对经济的担忧成为压制铜价的主要因素。当前随着美国财政部可用资金接近耗尽，预计债务上限问题的影响犹存，美国通胀预期对铜价的指引亦不乐观。产业面需要关注需求和废铜端支撑，预计铜价延续震荡偏弱。本周沪铜主力运行区间参考：63000-66500元/吨。
镍
截至上周五，LME镍库存周降800吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约周跌7.8%，沪镍主力合约周跌10%。
国内基本面方面，周五现货价格报172200～179800元/吨，俄镍现货对06合约升水跌至6300元/吨，金川镍现货升水11250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口交割量增加，短期价格下跌驱动下游补库增加但持续性有待观察。库存方面，上期所库存增622吨，我的有色网保税区库存持平。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，需求边际回升供应过剩程度边际缩窄。综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退对边际过剩预期的纯镍市场影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格震荡，基差一度转为贴水。短期关注国内产业链需求增量对价格支撑和供应增量消化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。
铝
中国4月社会融资规模增量为1.22万亿元，预估为20000亿元，前值为53800亿元，整体不及预期。基本面上，目前铝市处于供强需弱状态。供应端，近期在贵州、四川等地复产影响下，电解铝运行产能小幅上修，云南降雨带动复产预期走强。下游消费端在进入5月后整体订单环比走弱，铝棒库存出现反季节累库，这也证明了下游房地产消费的环比走弱。短期内预计铝价将维持震荡偏弱走势。国内参考运行区间：17500-18500元。海外参考运行区间：2100美元-2400美元。
锡
安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率达到97%）精锡产量统计结果显示，2023年4月上述企业精锡总产量为16648吨，环比上涨3.8%，同比上涨8.0%。分地区产量来看，4月份除西南地区精锡产量环比小幅下滑1.1%外，华南、华东华中和华北地区产量环比均呈现增长态势，增长幅度分别为35.8%、0.5%、62.0%和63.6%。半导体消费持续下滑，海外消费市场低迷。国内房地产以及光伏需求旺盛支撑国内下游需求，短期内预计锡价整体呈现震荡偏弱走势，主力参考运行区间：180000-220000 。海外参考运行区间：22000美元-27000美元。
贵金属
市场回顾：沪金涨0.06 %，报453.46 元/克，沪银跌1.23 %，报5444.00 元/千克；COMEX金跌0.24 %，报2015.60 美元/盎司，COMEX银跌1.20 %，报24.13 美元/盎司；10年期国债收益率报3.46%，美元指数报102.70 ；
市场展望：
美国债务上限博弈仍在持续中，拜登在5月13日表示，为避免美国发生违约的预算谈判正在进行中，其抨击共和党不惜以债务违约进行要挟。而美国财政部长耶伦称，预计将在未来两周内向国会通报联邦政府接近债务违约程度的最新情况，并表示监管机构会仔细关注商业房地产贷款的风险敞口。流动性方面，上周美联储缩表操作边际放缓，本周资产端减少9.77亿美元，小幅增持美国国债4.62亿美元，负债端逆回购当周减少227亿美元。同时，财政部一般账户规模由于债务上限问题持续下降，当周减少335亿美元，下降至1548亿美元，本周流动性水平边际改善。
日内需关注美国5月纽约联储制造业指数。
本周流动性水平有所改善，对贵金属价格形成一定的支撑，需关注债务上限博弈是否会造成更大的风险事件以推动贵金属价格上行。贵金属策略上短期建议观望，沪金参考运行区间为445-460元/克，沪银参考运行区间为5390-5550元/千克。
消息面:
1. 美联储古尔斯比：希望可以不引发衰退就平抑通胀。
2. OpenAI发推文称，将在下周向所有ChatGPT Plus 用户开放联网功能和众多插件。
（文章来源：五矿期货）
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