铜
上周铜价震荡走弱，伦铜收跌1.64%至8777美元/吨，沪铜主力收至69020元/吨。产业层面，上周三大交易所库存减少2.6万吨，其中上期所库存减少2.6至21.4万吨，LME库存增加0.1至7.2万吨，COMEX库存减少0.1至1.4万吨。上海保税区库存环比增加0.5万吨，上周铜进口亏损缩窄，洋山铜溢价维持低位。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水缩窄至20美元/吨，国内上海地区现货基差走强，周五报升水95元/吨。废铜方面，上周国内精废价差微扩至1790元/吨，废铜替代优势小幅提高。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率提高7.4个百分点，需求环比进一步改善。价格层面，美国硅谷银行挤兑风波以及国内汽车降价潮引发市场对于需求的担忧，短期风险情绪或继续受影响，尽管美联储紧缩态度预计缓和。上周盘面回落需求显著改善使得铜价走势强于其它有色金属，本周关注需求能否延续，如果需求边际弱化，铜价或有所补跌。本周沪铜主力运行区间参考：66500-69800元/吨。
镍
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截至上周五，LME镍库存周减672吨，Cash/3M维持高贴水。价格方面，LME镍价格周跌7.69%，沪镍主力合约周跌3.97%。
国内基本面方面，周五现货价格报182300~188000元/吨，俄镍现货对04合约升水降至2500元/吨，金川镍现货升水6900元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期国内供应和需求边际修复但过剩压力不减。库存方面，上期所库存增1461吨，我的有色网保税区库存降1200吨。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下国内总体供应维持平稳增长趋势。综合来看，需求回暖但短期镍铁和精炼镍实际基本面改善程度仍待观察。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库边际加速，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格偏弱震荡，基差维持升水。短期关注国内产业链需求回升拐点对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000~210000元/吨。
铝
据SMM统计数据显示，2023年2月份(28天)国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.9%。2023年1-2月份国内电解铝累计产量约651万吨，同比增长5.8%。2月底云南地区电解铝集中减产，企业集中抽铝水铸锭，行业产量并未跟随运行产能回落快速下降，2月份日均产量环比增长150吨至11.04万吨/日。2月份供应端变动主要集中在云、贵、川、桂等地区，其中贵、桂、川地区以复产为主，但贵州电力供应增量不明显，企业多少量复产，2月份合计复产规模达20万吨，2月份国内新增产能甘肃中瑞二期达产、贵州兴仁登高及白音华新增产能均有所释放，合计新增产能达16万吨附近。电解铝库存小幅度走弱，铝棒维持去库走势，美元走强压制大宗商品价格走势，密切关注美国3月经济数据指标以及国内铝锭去库情况。后续预计铝价将维持震荡走势，国内参考运行区间：18000-18800.海外参考运行区间：2200美元-2400美元。
锡
海外锡矿供应伴随秘鲁Minsur复产有所恢复，但国内加工费持续下滑，矿端维持偏紧状态。根据SMM调研了解，2月份国内精炼锡产量为12892吨，较1月份环比增加7.52%，同比增加5.98%，1~2月累计产量同比则减少3.39%，2月国内精炼锡产量实际表现稍逊于预期。造成2月精炼锡产量不及预期的原因为部分炼厂受到原料偏紧影响。锡锭库存持续上升，下游消费低迷叠加美联储偏鹰表态压制有色金属价格，锡价预计震荡偏弱运行。沪锡主力合约参考运行区间：175000-200000.海外LME-3M锡参考运行区间：21000美元-24000美元。
（文章来源：五矿期货）
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