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上周五，国家统计局公布了8月国民经济数据。总体来看，8月份国民经济顶住多种超预期因素影响，延续恢复发展态势，主要指标出现积极变化。基建方面，1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)367106亿元，同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点；8月份环比增长0.36%。但对于黑色系商品影响较大的房地产数据依然没有得到改善，数据显示，8月房屋新开工面积、房屋施工面积、购置土地面积三个指标的单月同比降幅较大。
那么，从供需角度来看，钢材面临着怎样的影响呢？
首先对于需求端来说，问题最大的还是房地产。从8月份国民经济数据可以看出，房地产板块整体持续低迷，仍是经济的主要拖累因素。商品房销售面积单月降幅为22.6%，较7月的28.8%有所收窄，显示房地产需求有初步企稳迹象。但房屋新开工面积、房屋施工面积、购置土地面积三个指标的单月同比降幅依然较大，分别为-45.6%、-47.8%、-56.6%，降幅均较上月有所扩大。
销售是房地产行业表现的先行指标，对市场变化也最为敏感。房企销售数据全面下滑，回款困难，加上房企信用状况仍然严峻，难以筹集资金，再叠加8月居民中长期贷款同比下降37.6%，这些因素，都对土地投资和开工、施工形成拖累，导致房地产市场疲态尽显。
基建方面则表现较好。据统计，1-8月份，全国固定资产投资同比增长5.8%，比1-7月份加快0.1个百分点，其中8月份环比增长0.36%。从趋势来看，7月份以后全国各地抢抓施工窗口期，固定资产投资项目开工量明显增多。据统计，8月全国合计开工重大项目4781个，投资总额将近2.8万亿，由此形成了很大的实物工作量。考虑到6月份亦有大量项目开工，以及随着7、8、9月份更多专项债券、银行贷款和社会资本等资金不断到位，刺激更多项目开工，可以预计，今年三、四季度全国固定资产投资将会迎来实物施工量高潮，成为全年建筑钢材需求高点。
固定资产投资中，1-8月全国基础设施投资同比增长8.3%，比1-7月份加快0.9个百分点；制造业投资增长10.0%，加快0.1个百分点，均比上半年增速提高。因此，在受到国家财政政策与货币政策双重支持的情况下，预计整个三季度基建投资都会高位运行，对钢材形成比较大的需求。
供给端来看，在连续两周去库之后，螺纹钢和热卷又进入了累库阶段，其中螺纹钢厂库连续5周库存增加，社库在连续13周降库后首次出现累库，总库存增加18万吨至721.62万吨，周度累库幅度达2.56%。
前期钢材持续去库主要是由于在低利润背景下钢厂主动减产，产量维持低位水平。而近段时间以来，由于钢材品种利润的明显改善，且随着旺季需求预期好转，钢厂复产的积极性也有所增强，钢厂高炉逐步恢复正常生产，长流程开工率也在持续提升， 从而推动钢铁产量的低位回升。
整体来看，地产端表现不容乐观，虽然有政策利好刺激，但传导至钢材需求需要时间，基建端虽表现较为强势，但基建端增加的需求不足以弥补地产端减少的需求。供需矛盾加剧，对价格形成压力。而美国8月CPI增速超出市场预期，美联储9月加息概率提高，也对大宗商品形成压力。在多重因素影响下，近期钢材价格或将承压，预计区间振荡偏弱波动为主。
（文章来源：红塔期货）
关键词： 国民经济
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