12月29日，国内商品期货午盘涨跌互现，铁合金齐涨，铁矿石领跌。截止发稿，锰硅主力涨3.91%，报8512元/吨；铁矿石主力跌3.62%，报651.5元/吨。
鲁证期货认为，双硅成本端持续弱稳运行，兰炭后市存在稳中看涨预期。双硅供需暂保持稳定，广西地区停产依旧，北方合金厂暂无消息。1月主流招标尚末开始，双硅整体看稳中偏弱势，市场需静待兰炭企业整治措施和北方硅锰厂1月份限产安排二者谁先兑现，当下预期对双硅盘面的驱动转弱，同成材端共振增强，在预期末转成现实前，需格外注盘面情绪波动风险。
延伸阅读
钢铁减产持续进行硅锰供过于求导致价格低至成本线
钢铁行业进行的减产措施几乎贯穿了整个2021年，而这一趋势或将延续至2022年。
12月19日，唐山市指挥中心启动重污染天气应急响应，要求钢铁企业执行迅速安排组织好停限产工作，确保12月19日12时前停产到位。对于落实不到位的除依法依规严惩外将予以降级处理，需要升级的不予升级。据悉，荣信钢铁、鑫达钢铁、首钢迁钢与松汀钢铁都已有多个白灰窑、烧结机等设备陆续停产。
钢铁减产将对硅锰材料的供需和价格造成什么影响？12月14日，上海钢联铁合金首席分析师查佐栋在由上海钢联举办的第12届中国铁合金产业大会上表示：“长期来看，硅锰在2022年度的需求减弱仍需警惕，供应增量拖累价格。在2022年严控粗钢的态势下，硅锰的需求仍将下滑。”
硅锰需求或将下滑
随着钢铁减产与“双控”、“双碳”的推进，钢铁行业又将发生怎样的变化？上海钢联资讯总监徐向春表示：“随着‘双控’时代的来临，压减钢铁产量政策将坚定不移，能耗双控将进一步制约钢铁产能置换。而‘双碳’目标将促进钢铁业的兼并重组，碳达峰的刚性约束将引起市场环境的剧变，粗钢的需求见顶，产能、产量从紧，钢企之间过度竞争到寡头竞争的转变都会影响着未来钢铁行业的发展模式。”
钢铁面临减产，作为中间材料的硅锰自然也深受影响。
截至11月30日收盘，在剔除不活跃的商品交易数据之后，硅铁与锰硅期货主力合约在11月份分别下跌23.41%与14.98%，分别入围当月商品期货市场跌幅前五的品种。
查佐栋对《华夏时报》记者表示：“硅锰价格短期肯定还是偏弱的，现在下游的需求也不是太好，尤其是北方今年减产这么厉害。供应方面其实从11月一直在减耗能，到12月完成之后，12月的用电放松之后产能产量都是扩出来的，就是供应端是在增，需求端是在减，导致目前的价值持续下滑，基本上是跌到了成本线。”
铁合金成本测算难度加大
从2021年的数据来看，硅铁前三季度的供需仍然旺盛。
2021年前三季度，硅铁产量屡创历史新高，1-9月份硅铁产量达457.84万吨，同比上涨19%。随着8月初能耗双控对产量的影响落地，三季度后两个月的产量方才环比下降14%。
在前三个季度中，硅铁在需求端的变化主要受哪些方面的影响？宁夏浩瑞森实业有限公司总经理刘黎明认为，硅铁的需求端上主要受一下几方面的影响：政策层面“双控”；受海外疫情影响导致制造业生产能力不足；“买涨不买跌”的投资心态；海外用户加大基础原材料的订单量和订货频率；贸易商囤货待涨。
刘黎明还认为，随着电价形成机制的改革，市场化电价已成为未来硅铁成本的可变因素，煤电联动机制也已正式落地，以往的电价几年不变，硅铁成本相对稳定将成为历史。
不仅是成本可能会发生变动，部分投资者对“因出口量猛增而可能降低关税”的希望也落了空。根据国务院关税税则委员会发布的《关于2022年关税调整方案的通知》披露，自2022年1月1日起，硅锰铁出口仍将维持20%的税率，不做修改。
硅铁在未来的行情会出现怎样的变化？刘黎明表示：“对于硅铁的行情判断除了考虑供需结构和情绪、政策变化之外，主要就是关注煤炭价格的变化对成本的影响。目前来看，期货层面如果动力煤和钛合金期货足够活跃，后期完全具备跨品种套利的可能性。现货层面也可以利用动力煤价格的变动来测算未来成本，但难度很大，因为现在的电价结算往往滞后于当月的销售，铁合金市场的判断和成本测算难度将越来越大。”
（文章来源：东方财富研究中心）
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