【钢材】
供应端，上周机构数据均显示钢材总产量仍有不同程度减少，建材、板材产量都有下降。由于目前北方地区仍受到采暖季限产和环保限产影响，南方钢厂还有部分年底检修，虽然钢厂利润回升且复产预期增强，但实际复产进度缓慢，短期钢材供应增量依然有限。进口方面，昨日国内钢坯价格继续回落，国外钢坯价格普遍持稳，目前国内外方坯倒挂的价差依然偏大，仍有利于国内进口钢坯资源。
需求端，周一钢银数据显示城市库存总量仍继续下降，但降幅有所收窄，上周机构数据也显示钢材社会库存及钢厂库存延续下降但降幅收窄，找钢网及钢联数据均显示整体表需也有明显回落。昨日建材成交依然低迷，显示钢材需求已进入季节性淡季。虽然中央经济工作会议后，宏观层面各种政策利好仍在不断释放，地产托底、基建发力、促进消费等措施都有助于明年国内钢材需求预期的向好，但近期房地产及其上下游面临资金压力导致破产及债务等问题的现实依然严峻。此外，由于近期国外钢价持续回落，国内外价差不断收窄，目前冷热卷出口空间已明显回落，出口动能不再。
综合而言，虽然上周钢材产量仍在下降，但1月复产预期较强，叠加进口空间打开，后期钢材供应趋增。而需求方面，虽然钢材库存仍在持续去化，但降幅收窄，考虑到季节性需求淡季将至，叠加钢材出口空间不再，钢材的需求预期趋减。整体供增需弱的预期下，近期钢价走势震荡偏弱。
【铁矿】
供应端，上周全球铁矿发运量继续回升，澳巴及非主流矿发运量均有不同程度增长，点钢网数据显示上周19港资源到港量有所增加，但钢联数据显示45港到货量仍有减少，但在当前港口铁矿库存水平仍处于高位的情况下，进口矿供应格局依然偏宽松。国内矿方面，北方部分区域矿山已放假停产，但因国内铁精粉库存依然较高，短期国内铁精粉资源供应尚可。
需求端，目前北方区域钢厂仍受到采暖季及环保限产影响，其他区域钢厂的年末检修也延缓了复产的节奏，虽然市场对1月钢厂复产的预期较高，但短期在铁水产量仍维持低位的情况下，钢厂对原料的采购热情依然不高，大多继续维持按需补库的节奏。不过随着元旦春节假期临近，库存较低的钢厂仍有一定的采购需求。昨日铁矿港口现货及远期美元货成交均有小幅回升。目前PBF落地利润依然为负但亏损大幅收窄，超特粉落地利润仍为正，显示中低品国内外需求仍有分化。
综合而言，当前铁矿市场供应依然偏宽松，但由于复产进度不及预期，钢厂开工率及铁水产量仍维持在较低水平，钢厂采购依然偏谨慎，不过双节临近，预计近期钢厂仍将有部分补库需求，短期矿价走势可能偏震荡运行。
【焦煤】
供给端， 随着保供任务的完成及煤矿盗采事故后煤矿安全生产监管加严，焦煤产量趋紧。近日山东省政府要求省内涉及到千米以下采面的相关矿井全部暂停生产，山东共有19 处采深超千米冲击地压煤矿，合计产能 3160 万吨，从区域分布来看基本为焦煤产能，其中不乏一些优质煤矿，约占全国焦煤产能 2.4%；该部分产能原计划于今年退出，但因保供实际退出产能不多，若全部退出，基本与今年核增焦煤产能相抵消，后续煤矿是否全停仍有待进一步跟踪。另外，今年受疫情影响，部分民营煤矿春节放假时间早于往年，据汾渭了解，不少民营煤矿计划于1月15日左右放假。进口方面，27日甘其毛都口岸通关87车，预计蒙煤通关量增加需等待。
需求端，焦企补库仍较积极，而当前焦企限产依旧严格，冬储整体补库力度偏弱；而中期来看，鉴于当前焦煤绝对库存及库存可用天数均处低位，待明年一季度末钢厂、焦企限产结束开启复产补库，焦煤需求仍受较强支撑。
总体上看，焦煤短期预期驱动上涨后面临一定调整压力，但由于其供给有进一步收紧预期，预计走势震荡偏强运行。
【焦炭】
供给端，焦企环保限产依旧严格，山西临汾地区焦企仍有30%左右的限产，且暂无没明确的复产日期；短期焦企开工表现较为平稳，焦企库存压力已明显缓解。
需求端，部分钢厂1月有复产计划，对焦炭补库需求有较强支撑，南方钢厂因发运周期较长，采购较积极；唐山、邯郸、邢台继续执行空气污染管控，而部分北方区域钢厂亦有阶段性提产的预期。从整体角度看，钢厂焦炭库存可用天数处中等偏高水平，预计冬储力度不会太强，焦炭的流畅补库行情将发生在明年二季度。
总体上看，焦企因煤价成本上升利润受到挤压，提涨意愿较高，昨日孝义个别焦企提涨40元/吨，韩城个别焦企提涨100-120元/吨。当下焦企提涨仍停留在第一轮，部分钢厂接受，但仍未全面落地。前期盘面在乐观预期推动下打出升水，近日回调后再次转为贴水状态，预计焦炭价格走势震荡运行。
（文章来源：混沌天成期货）
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