PTA、MEG周报

PTA:重回累库格局下，PTA维持区间整理

MEG:投产预期下，MEG偏弱格局维持

PF:供需表现尚可，但远期支撑不强

1、成本端：预计下周国际油价或存上行空间，需求端仍有推涨动力。短期内PX需求维持，且由于PX-石脑油长期低位维持，自身开工率有所下降，预计PX-石脑油逐渐修复。

2、供应端：

PTA:预计下周PTA供应量呈上升趋势。主要前期检修装置的恢复重启，在稳定运行状态下，PTA供应存增加预期。亚东石化或在月底面临恢复重启；福海创450万吨装置检修在12月底或1月初存检修。

MEG:下周港口到货预期19吨左右，较本周变化不大。下周国内乙二醇存量装置华鲁恒升有望出料，濮阳永金有开工计划，预计煤化工行业开工负荷有小幅提升概率，一体化装置，关注恒力检修计划的进展情况。

3、需求端：虽前期投产装置将逐步贡献产量，但临近年底，多套装置存在减产、检修计划，如德赛、立新等，预计下周国内聚酯产量或小幅下滑。

4、核心观点：

PTA:短期来看，PTA装置陆续重启，供应增加较为显著，且终端订单缺乏，聚酯工厂负荷走低预期，供需累库压力增加，不过近期成本端表现较为强势，价格跟随上涨。关注后期PTA现货市场流通性问题。

MEG:乙二醇开工率回升至64%附近，煤制开工率回升至53%附近，国内产量逐步补充。镇海炼化80万吨/年的装置计划1月中投料运行，乙二醇中长线累库明显，预计短期乙二醇弱势整理为主，关注装置以及成本端变动。

PF:成本支撑预计一般，但涤纶短纤供需支撑良好，并且供应仍有减量预期，短期供需良好，但后续新单到位不足，进入1月后局部纱厂、织造厂开工存在下滑预期，市场缺乏明显反弹驱动，短期区间震荡格局难改。

5、关注点：原油波动，关注装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工、终端开工负荷、终端订单。

（文章来源：美尔雅期货）

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