螺矿
现货市场表现，上海HRB400螺纹4860元/吨，平；天津4700元/吨，平；热卷4.75上海4920元/吨，平；广州4800元/吨，平；天津4780元/吨，平；冷轧1.0mm上海5610元/吨，平；广州5380元/吨，平；唐山普碳方坯市场4450元/吨，平；张家港6-8mm重废市场现金价3160元/吨，平；61.5%pb粉日照港803元/吨，-5；56.50%超特粉495元/吨，平。现货钢材继续回落，北方终端需求愈渐萎缩，成交情况清淡，库存较低缺规格现象仍然存在；进口铁矿石价格弱势震荡，部分钢厂的复产计划叠加节前补库。消息方面，国家领导人主持召开国务院常务会议，确定跨周期调节措施。
逻辑来看，钢铁目前主要交易复产预期以及宏观政策的落地情况，工信部会议为提及去产量政策，把工业稳增长摆在最重要的位置，表明钢铁行业的去产量暂缓，更加明确后期的复产预期。近期东北、山东、华东各地均有钢厂复产的消息，在普遍盈利尚可且库存有限的情况下，钢厂有复产动力，预计进入1月份复产力度更大一些，具体情况继续观察。需求端，央行降息且最新地产新开工单月同比降幅收窄，利好了市场情绪，国家仍会陆续出台和预期会出台相应的稳增长政策，会逐渐体现到预期及年后的需求上。钢厂陆续给出的冬储价格较高，提高了市场冬储价格预期，但目前来看，复产已经在路上，而需求还是在预期阶段，预计回升速度不宜太乐观，后期钢材需求将季节性走弱，现货建议尽量降低库存。
铁矿石预期供需好转已经开始进入现实，期货领先于现货，价格领先于供需。后期的主要矛盾依然在需求端，钢厂利润丰厚，加上冬季钢厂补库，铁矿石短期基本面改善，带动了矿价的回升，预期仍将持续。由于去产量政策暂缓相对更加利多矿石，对于矿价的反弹空间或抬高一些。但矿价低位反弹近40%，绝对价格120美金、盘面700追高仍需谨慎，对于明年总体供需对于矿石依然利空，，长期趋势依然持谨慎态度。
策略方面，钢材趋势建议观望，或者卖出宽跨式期权，长期空单逢高参与，现货继续降库存；钢材期现反套建仓或持有；矿石短期多单陆续平仓，长期空单暂规避，多铁矿石空钢材套利逐步减仓。
煤焦
23日国内炼焦煤市场稳中偏强运行。产地方面，山西地区开展百日攻坚安全大排查，多数煤矿生产减量，古交地区部分煤矿已经关停；内蒙古乌海地区启动污染天气矿区应急响应，海南区所有煤矿全部关停，涉及炼焦煤产量1020万吨，具体解除时间根据实际情况而定，原煤供应再次收紧；需求方面，下游焦钢企业仍有补库需求，但部分企业受限产预期及成本价格偏高影响，对原料煤采购持谨慎态度。综合来看，短期内炼焦煤市场呈稳中向好运行。后期仍需重点关注煤矿放假安排、焦企采购节奏变化及高炉限产情况。现山西吕梁主焦煤S2.3，G85报1850元/吨；山西柳林主焦煤S0.8，G80报2280元/吨，S1.3，G78报价1900元/吨。
23日焦炭市场偏稳运行。供应端，焦企开工比较平稳，出货一般；需求端，本周唐山地区继续执行空气污染期间管控措施，邯郸、邢台地区实行空气污染Ⅱ级响应，北方地区整体普遍受限产影响，钢厂仍然将以按需采购焦炭为主，南方地区考虑到冬储备货以及极端天气或影响运输到货，采购积极性相对较强，总体焦炭需求有走弱趋势。成本方面，由于冬储拉升了对焦煤的需求，近期山西不同煤种价格小幅上调，焦炭价格不动，焦化厂对焦煤涨价接受度有限，今日焦煤竞拍成交情况好。目前焦炭供应需求均偏弱，上涨下调均缺乏动力。预计短期内焦炭市场偏稳运行，需继续关注原料成本对焦炭价格的影响。现山西地区准一级湿熄冶金焦报价2340-2640元/吨；准一级干熄冶金焦报价2800-2990元/吨；一级湿熄冶金焦报价2410-2840元/吨；一级干熄冶金焦报价3200-3240元/吨。
预计短期期货盘面焦煤、焦炭震荡整理。
（文章来源：鲁证期货）
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