【行情复盘】
期货市场:周五,乙二醇延续底部震荡,主力资金逐步切换至05合约,EG2205 收于4954,日涨幅1%,日增仓1.1 万手。
现货市场:基差回落,现货基差在01 合约升水0-10 元/吨附近,部分4970-4980 元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
(1)从供应端来看,煤制装置逐步回归,关注远端新装置投产进度。本周,国内煤制乙二醇开工率回升至45.7%(+1.99%)。河南同城20 万吨/年的煤制乙二醇装置10 月下旬停车检修,近期升温重启中;华鲁恒升50 万吨/年的煤制乙二醇装置重启中;安徽红四方30 万吨/年的乙二醇装置周初已重启,目前负荷提升中。油制装置变动不大,恒力装置仍未兑现检修。进口方面,谨慎给予12 月进口量67 万吨的预期。中期来看,关注明年2 月份镇海炼化投产进度,以及二季度浙石化80 万吨/年的投产进度,这或将施压远月供应。
(3)从需求端来看,终端延续清淡,外贸订单下达不及预期,预期转移至明年春节之后。在手订单不多之下,下游备货热情不高,等待聚酯促销刚需备货为主。目前江浙织机开工率再度下滑至59%,预计春节前将延续下滑态势;聚酯开工率为85%,近期持稳,但元旦之后亦存在季节性下滑预期。整体来看,节前需求正在逐步下降,期间或有部分备货,但力度预计有限。
(3)从库存端来看,截至12 月13 日(周一),主港乙二醇库存为64.3 万吨(+0.6 万吨)。据悉,本周到港预报在17.2 万吨附近,港口缓慢累库,但绝对库存仍在低位。
【交易策略】
01 合约将走低库存现实逻辑,观望为主;05 合约待主力移仓完成后,或走预期逻辑,建议等待反弹滚动沽空,待明年2 月镇海炼化投产后或再走利空出尽逻辑。
(文章来源:方正中期期货)