要点：
豆粕：周四国内豆粕价格大幅上行，截止收盘主力合约M01报收于3283，涨63点，涨幅1.96%，持仓110.98万手，增仓6.22万手。现货方面，今日油厂豆粕报价上调，其中沿海区域油厂主流报价在3380-3470元/吨，其中广东3410涨40，江苏3380涨50，山东3420涨40，天津3470涨60。周四国内豆粕价格大幅上行，主要受到外盘美豆价格再度拉涨的影响。由于美豆短期内出口有所增长，同时南美天气干旱状况有所加剧，主要集中在巴西南部以及阿根廷主产区，美豆价格因此得到支撑。周五晚上1点美国农业部将发布月度供需报告，本次报告预计改动数据不大，可能会再度上周美豆库存，同时下调美豆油生物柴油用量，整体偏空程度较大。本年度巴西整体大豆产量预计将继续增长，美豆未来仍将承受巴西新作上市带来的压力，预计价格上行的空间极为有限。
白糖： 9日白糖期货有所反弹。SR2205合约最高见5942元，收盘稍涨0.51%。海关总署公布数据显示，我国10月份进口食糖81万吨，同比减少7万吨，环比减少5.97万吨。2021年1-10月我国累计进口食糖464.58万吨，同比增加99.24万吨，增幅达27.16%。国际糖价反弹对郑糖有利多提振。不过，国内糖厂进入开榨旺季，除非发生严重灾害性天气，否则新糖大量上市会带来供应压力。还有，上年度食糖结转库存及外糖进口量均达到历史高位，国内食糖不存在短缺风险。巴西进入榨季尾声，印度、泰国产糖及出口形势将成为主要影响因素。国际糖价有见顶可能，原油价格反弹能否持续利多糖价仍需观察，但市场需求可能增长，关注后期供需形势的变化。郑糖主力近期在5800元附近获得支撑，如果糖价反弹至6000元左右仍可考虑以卖出交易为主。
铜： 12月8日，沪铜震荡盘整，截至日间收盘，主力合约CU2201合约收于69570元/吨，涨0.07%。现货方面，今日长江有色网1#铜均价66960元/吨，较上一交易日涨50元/吨。今日仓单报价90-108美元/吨，均价较前一交易日不变，QP12月；提单报价78-96美元/吨，均价较前一交易日下调2美元/吨，QP1月，报价参考12月及1月初到港货源。LME 0-3升水17.5美元/吨，对01合约进口亏损300元/吨附近。1、SMM调研11月中国电解铜产量为82.59万吨，环比上升4.6%，同比上升0.5%。2、12月7号江西铜业在上饶地区的22万吨连铸连轧铜杆生产线项目、3万吨铸造新材料项目，同步开工，主要生产经营6万吨大拉线、6万吨中高端铜杆、10万吨中低端铜杆系列产品，拟于2022年年底前建成投产。3、澳新银行发布最新的金属价格预测：预计2022年铜价应维持在9500美元至10000美元/吨的范围内。本周宏观迎来情绪底，美国11月份非农数据大幅不及预期，为美联储提前结束QE带来不确定性，此外前期打压市场情绪的Omicron变种病毒也被证实治病率和致死率要低于Delta，恐慌情绪暂且宣泄。而中国方面，近期央行的降准和政治局会议再度强调积极的财政政策，也为铜市带来进一步的乐观情绪。从基本面来看，11月电力紧张状况缓解后，需求随之上升，SMM铜PMI环比进一步增加，根据最新的海关数据，中国11月的铜进口量连续第三个月上升，创下了3月以来最高，也表明了金属需求上升的态势。在利空情绪宣泄以后，铜市短期仍以多头思路看待，建议期货多单持有，期权卖出虚值看跌。
玉米：主力05合约周三继续震荡整理，收于2713元/吨，涨幅0.89%；现货市场：周三玉米现货价格以稳为主。锦州新粮集港报价2560-2600元/吨，较周二持平；广东蛇口新粮散船2830-2870元/吨，集装箱一级玉米报价2870-2900元/吨，较周二下跌10元/吨；黑龙江深加工主流收购2380-2460元/吨，吉林深加工主流收购2400-2500元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2700-2950元/吨，河南2760-2860元/吨，河北2510-2780元/吨。外盘市场来看，目前市场焦点依然是南半球的种植情况以及美国的需求表现，南美天气扰动以及美玉米消费相对支撑仍在，CBOT玉米期价下方仍有支撑，整体继续维持高位震荡偏强的判断。国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进较为缓慢，需求端依然围绕饲用以及工业消费预期展开，近期生猪以及淀粉价格回落，对玉米期价形成一定的拖累，不过小麦以及生猪现货价格维持相对高位继续稳定饲用消费支撑，玉米淀粉以及酒精现货价格维持高位同样稳定工业消费，目前市场依然是农户售粮节奏与消费情绪的博弈，下游补库节奏很有可能会对阶段性情绪造成影响。 玉米05合约下方支撑仍在，操作方面依然建议维持偏多思路。
棉花：12月8日，郑棉主力合约跌0.68%，报19635。棉纱主力合约跌0.58%，报26680。由于抛储暂停，棉花棉纱短期反弹。下游需求不足利空棉花。昨国内棉花现货企业报价平稳。期货上涨，点价小批量成交。当前棉商以出售一口价及进口棉资源较多，报价坚挺，成交小批量。部分棉企中低等级资源小幅让价促成交。11月巴西棉花出口约16.6万吨，环比减18.3%，同比大减50.2%。2021/22年度累计出口量同比减32.4%。纯棉纱市场继续疲软，成交冷清。江浙、广佛商家报价也均下调，成交价更阴跌不止。贸易商表示之前多为商家让利，近日局部偶有抛货现象。江浙商家反映春夏季订单量不大。棉花短期震荡偏弱，棉花05空单继续持有。期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。
橡胶：8日沪胶略有反弹。RU2205合约最高见14755元，收盘稍跌0.65%。NR2202合约最高见11440元，收盘稍跌0.70%。11月国内重卡销量“七连降”，创出年内新低，一方面终端需求低迷，另一方面自2020年4月起因新排放标准临近实施而引发的换车热潮透支未来消费，重卡销售形势短期内恐难以显著改善。不过，近期供应端偏紧的题材没有明显改变，胶价下跌后能否提振消费企业增加采购还需观察。虽目前尚无明显的累库迹象，但以往规律是9月-来年2月现货库存止跌回升，库存增长应只是时间问题。下游消费情况虽然有所恢复，但无论汽车产销还是轮胎企业开工率均低于上年同期水平，需求端对于胶价的支持作用有限。胶市多空因素还在相互胶着，国内降准题材的影响目前看较为有限。中期胶价依然维持宽幅震荡形态，或许进入回调探底阶段。
铁矿石：日间铁矿盘面涨幅收窄，主力合约上涨1.46%收于658.5。现货市场：虽然近期钢厂对铁矿日耗仍无明显增加，下游补库意愿亦出现短期回落，但受强预期支撑进口矿现货价格近日出现回暖，中高品矿溢价再度走强。截止12月7日，青岛港PB粉现货报693元/吨，日环比上涨30元/吨，卡粉报830元/吨，日环比上涨47元/吨，杨迪粉报535元/吨，日环比上涨25元/吨。12月7日普氏62%Fe指数报108.55美金，日环比上涨8.15美金。降准利多对黑色系的上行驱动减弱，连续反弹后日间成材价格出现回调，铁矿涨幅收窄。从基本面来看，当前铁矿实际供需无明显改善，仍处于进一步宽松中。本期主流外矿发运再度出现大幅增加，澳矿周度发运已逼近2000万吨，巴西矿发运量也增至800万吨上方。海外矿山开始进入年底冲财报期，预计外矿到港压力近期将持续增加。而需求方面，唐山地区近日再度启动重污染天气II级应急响应，预计持续到12月10日12时，当地部分钢铁企业于上周已开始执行高炉、烧结机生产调控措施，预计12月11日解除，铁矿实际需求再度受到扰动。上周日均铁水产量继续回落，本周受唐山地区限产影响预计日均铁水产量有下破200万吨的可能。今年采暖季北方地区环保限产力度预计将强于往年，虽然理论上12月铁水产量存在环比上行空间，但对后续铁水实际提产空间不宜过分乐观，铁矿实际需求改善的预期或将被证伪。当前钢厂对进口铁矿石的日耗已刷新去年6月份有记录以来新低，厂内库存可用天数当前处于高位，短期补库空间有限，铁矿石年底需求改善的预期或将被逐步证伪。当前港口库存总量矛盾凸显，且累库仍将持续，预计年底港口库存总量有望增至1.6亿吨附近。对中期铁矿价格重心仍维持下移的判断。但市场当前对05合约更多交易明年二季度供需改善的强预期，在该预期未被证伪之前，盘面价格难以开启新一轮下行。总体而言铁矿当前基本面仍较为疲弱，高库存将制约其绝对价格的上行空间。但市场当前对05合约更多交易明年二季度供需改善的强预期，市场处于强预期与弱现实的博弈。在基本面未出现改善迹象之前，对本轮预期驱动的反弹高度应维持谨慎。
PTA:周三，PTA窄幅波动，TA2201合约收于4574，涨幅0.04%，减仓9.14万手。
现货市场：聚酯工厂入市采购，贸易商惜售，现货流动性偏紧，基差仍偏强，主港主流货源在01升水0-5元/吨附近。基本面及重要资讯：(1)从成本端来看，原油短期价格呈技术性反弹，但暂未见利好驱动，预计反弹有限，后期或面临回落压力。PX方面，下游PTA意外损失较多，目前PX供需压力仍较大，预计PX-NAP价差近期将持续在140美元/吨附近运行，其绝对价格更多跟随原油，但弱于原油。(2)从供应端来看，12月供应损失超预期。听闻受原料PX供应影响，逸盛新材料装置自3日起开始降负至7成运行，叠加此前虹港石化2号线250万吨/年的PTA装置因配件问题延迟至1月上旬重启，PTA供应端损失超预期。10号恒力石化2号线220万吨/年的PTA装置计划检修，同时中旬英力士110万吨/年的PTA装置计划检修2周，若以上兑现，则PTA开工率将进一步下降。(3)从需求端来看，终端订单仍较为清淡，关注疫情对江浙聚酯开工影响。目前终端处于内贸和外贸订单的空档期，且临近春节假期，江浙织机开工率在元旦后会面临季节性下降的压力，聚酯开工率亦会下降。同时，从近端来看，江浙突发疫情，萧绍聚酯工厂要求所有装货司机需提供行程码或者携带48小时内的核酸检测报告方可进厂装货。后续关注疫情是否会对当地聚酯开工造成影响。(4)从库存端来看，12月3日(周五) PTA社会库存为334.4万吨(+3.2万吨)。由于虹港石化延迟重启，12月PTA转为去库，1-2月份目前仍存累库预期，关注预期外变量。近期，疫情扰动下，PTA单边反弹或受阻，多单适当平仓；跨期1/5正套正在兑现盈利；期现方面基差短期正在走强，建议持货商关注主力供货商动作，逢高逐步出货。
甲醇：甲醇期货窄幅波动，重心继续横向延伸，多空资金博弈，录得十字星，国内甲醇现货市场气氛偏弱，价格稳中回落，仍处于升水状态。上游煤炭市场走弱，成本端跟随回落。甲醇市场供、需均有所增加，生产装置运行负荷低位回升，产量跟随增加。11月底至12月中上旬，天然气制甲醇生产装置存在检修计划，西南地区开工负荷下滑。但西北地区装置运行负荷提升，甲醇行业开工水平提升至66.37%，较去年同期下降7.61个百分点。西北主产区企业报价继续调整，内蒙古北线地区商谈2200-2250元/吨，南线地区商谈2210元/吨，整体出货顺利。价格下调后，企业面临生产压力增加。下游入市采购不积极，市场买气不足，持货商降价让利排货，实际商谈价格松动。前期烯烃装置停车及降负荷较多，沿海与西北地区部分装置重启后，煤制烯烃装置平均开工负荷达到75.91%，对甲醇刚需略有好转。传统需求行业正值淡季，难有起色。高进口压力缓解后，甲醇港口库存未如期累积，压力不大，此外装置开工仍存在变数，短期主力合约继续盘整运行，考虑到移仓换月，操作上激进者05合约可考虑2400关口附近轻仓试多。
黄金：变异病毒担忧降温降低市场恐慌情绪，美债收益率和美元指数震荡走弱，贵金属维持高位震荡行情，市场关注焦点转向将于本周公布的美国通胀数据，这可能会影响美联储加码缩债和加息的步伐。日内现货黄金维持震荡偏强走势，整体在1782-1792美元/盎司区间偏强运行；现货白银围绕22.5美元/盎司震荡调整，整体在22.44-22.56美元/盎司区间震荡调整。沪金沪银方面，沪金沪银日内维持夜盘的走势，沪金涨0.14%至368.28元/克；沪银涨0.17%至4724元/千克。鲍威尔鹰派转向和通胀高位回落预期令贵金属价格出现回落，非洲变异病毒的蔓延拖累白银；然该进展基本被市场所消化，流动性依然泛滥，美欧英等央行仍维持低利率政策，高通胀尚未出现实质性转变，并且变异毒株蔓延增加避险需求，贵金属企稳后仍会偏上行。当前情况下，仍不建议趋势做空贵金属，风险偏好者，黄金仍可做多，白银受病毒和工业需求拖累，可择机继续逢低做多。短期，黄金一度跌破1780美元/盎司，下方核心支撑为1758,1833为第一阻力位，1868美元/盎司为第二阻力位；沪金下方支撑位为365元/克，若跌破则会下探至360-262附近，上方第一压力位为378元/克，若突破则会继续上探第二压力位383元/克，短期企稳逢低做多为主。白银受疫情导致的工业需求弱势拖累，跌破23美元/盎司(4750元/千克)整数关口，一度接近22美元/盎司，下方支撑位为22美元/盎司(4650元/千克)，对于风险偏好者，22-22.5附近是买入机会；上方阻力位为24的20日均线(5000元/千克)。短期受突发变异病毒拖累，仍建议企稳逢低做多。当前市场关注的焦点为美国11月通胀数据。年内剩余时间来看，若美联储缩债加码或加息预期再度增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的短期可能，短期1760美元/盎司(365元/克)是重要支撑位，1720-1740美元/盎司(360元/克)区间为核心支撑位，跌至此区间可能性小。白银再度短期走弱的可能存在，22整数关口(4650元/千克)为强支撑位，跌至22.5美元/盎司(4700)下方建议企稳做多。鲍威尔鹰派转向使得走强的贵金属高位回落，因加息预期和恐慌回落则是买入时机，建议继续逢低做多为主，谨慎趋势做空。中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。黄金期权方面，建议卖出深度虚值看跌期权获得期权费，可卖出AU2202P352。
菜粕：菜粕01合约周三小幅震荡，收跌5点或0.19%至2695元/吨。现货市场：周三菜粕现货价格小幅走弱，防城港澳加粮油菜粕现货价格2700元/吨，环比下跌30元/吨；东莞沈恒菜粕12-1月基差报价01+20，基差报价持稳。加拿大统计局12月3日预计新季菜籽产量1260万吨，环比上次预测下调20万吨。AAFC 加拿大菜籽供需月报将菜籽出口环比上月预测下调100万吨至55万吨，为近15年最低出口量；国内压榨量上调100万吨至850万吨，期末库存仍为较为紧张的50万吨不变，国际菜籽供应偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损594元/吨，成本端对于菜粕期价仍有一定支撑。需求端，生猪价格反弹后蛋白粕整体需求持稳，但豆菜粕价差过低将严重抑制菜粕消费，目前天气逐步转冷，水产消费进入季节性淡季，菜粕库存也在兑现季节性类库预期，上周菜粕库存2.4万吨，环比增加34.83%。综上，豆菜粕价差过低和季节性类库预期施压菜粕期价，但进口菜籽榨利长时间亏损对菜粕期价形成支撑，菜粕期价预计延续震荡走势，下方支撑2500-2600，上方压力位2800，卖出宽跨市期权继续持有。
液化石油气： 2021年12月8日，PG01合约继续上涨，截止至收盘，期价收于4550元/吨，期价上涨127元/吨，涨幅2.87%。原油方面：沙特阿拉伯上调了1月份对亚洲和美国客户的油价，油价延续上涨行情。CP方面：12月7日，1月份沙特CP预期，丙烷673美元/吨，较前一交易日涨14美元/吨；丁烷628美元/吨，较前一交易日涨14美元/吨。2月份沙特CP预测，丙烷657美元/吨，较前一交易日涨11美元/吨；丁烷612美元/吨，较前一交易日涨11美元/吨。现货方面：8日现货市稳中偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨50元/吨至5488元/吨，上海石化民用气出厂价上涨50元/吨至4900元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5250元/吨。供应端：上周国内各单位装置开工稳定，卓创资讯数据显示，截至12月2日我国液化石油气平均产量73304吨/日，环比前一周期增加433吨/日，增加幅度0.59%。需求端：受疫情影响，工业需求偏弱，MTBE和烷基化油装置开工率有所回落。12月2日当周MTBE装置开工率为49.6%，较上期下降1.72%，烷基化油装置开工率为44.5%，较上期下降1.12%。由于PDH装置持续亏损，装置检修增多，上周PDH装置开工率为81.64%，较上期下降4.75%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照12月2日卓创统计的数据显示，12月上旬，华南13船冷冻货到港，合计35.24万吨，华东7船冷冻货到港，合计22.2万吨，短期到港量适中。短期油价止跌企稳对液化气有一定的支撑。冬季盘面定价较为紊乱，从基差的角度来看，目前01合约盘面贴水华南现货900元/吨以上，贴水山东工业气亦超过700元/吨，上周盘面虽创出新低，当从基差的角度考虑，后期继续下行空间相对有限，短期期价将维持低位反弹。
动力煤： 12月8日，动力煤主力合约ZC2205高开低走，全天震荡走弱，报收于671元/吨，下跌2.27%。现货方面，找煤网市场价5500大卡蒙煤现货价格1148元/吨，环比下跌11元/吨。 秦皇岛港库存水平继续下降，锚地船舶数量环比持平。产地方面，受“买涨不买跌”情绪、降雪天气等因素影响，榆林地区在产煤矿整体销售情况不乐观，场地存煤明显增加，区域内煤价承压下跌10-80元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭供应较为稳定，截止12月7日，区域内煤矿开工率为73.1%，周环比持平，而下游采购节奏放缓，加之降雪天气影响煤炭运输，区域内在产煤矿整体出货情况偏弱，昨日煤炭公路销量降至158万吨，日环比减少4万吨，煤价延续弱势。港口方面，目前沿海终端库存已明显超上年同期水平，创近两年新高，日耗整体稳定，低于去年同期，供强需弱叠加库存高位，下游拉运积极性明显减弱，海运市场船多货少，运价快速回落，市场情绪较差，贸易商看跌预期较强下报价继续下跌，实际成交偏少。从盘面上看，资金呈微幅流出态势，主力多头增仓较多。目前现货价格再度走弱，市场观望情绪较浓。旺季来临，保供见成效，下游电厂库存明显上升。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显提高，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需求端进入旺季，但电厂日耗明显低于往年，市场看跌情绪较重。基本面偏空，建议空单谨慎续持。05合约下方支撑位600附近，上方关注800压力位。
聚烯烃：今日L/PP价格偏弱运行，L2201合约变化-108元/吨，涨幅-1.26%，收于8477元/吨，PP2201合约变化-86元/吨，涨幅-1.06%，收于8020元/吨。现货市场：12月8日，LLDPE市场价格部分下跌，华北大区线性部分跌50元/吨；华东大区线性部分跌50元/吨；华南大区线性跌50-100元/吨。国内LLDPE的主流价格在8650-9200元/吨。12月8日，PP现货市场偏弱整理，各区波动幅度20-50元/吨，华北拉丝主流价格在8130-8230元/吨，华东拉丝主流价格在8070-8250元/吨，华南拉丝主流价格在8200-8370元/吨。供给端：截至12月03日当周，PE企业开工率86.49%，周度环比小幅下降1.43%，PP企业开工率90.37%，周度环比上涨2.29%，供给端走势出现分化，11月份开工率较低位明显回升，近期检修装置小幅增加，供给压力减轻。需求端：截至12月2日当周PE/PP下游企业开工率小幅分化，农膜开工率56%，周度降低2%，塑编开工率54%，注塑开工率58%，周度持平，BOPP开工率63.85%，周度PP下游需求继续稳定为主，PE下游刚需采购为主，农地膜需求旺季开始转淡，下游回归传统淡季。库存方面：12月8日，石化库存去库为主，石化厂家出厂价涨跌互现，现货市场价格窄幅整理。截至12月03日当周，PE港口周度库存继续边际减少，部分船期延期至12月到港，12月到港有望增加。利润方面：在塑料行业处于低景气周期情况下，塑料依然对成本端价格变动敏感，8日，煤炭及甲醇价格走弱，拖累聚烯烃价格走势。综合分析：11月份PE/PP开工率回升，检修装置小幅增加，供给端周度边际转好，进口量环比继续下降，PE/PP需求开始走弱，现货市场价格窄幅整理，基差处合理区间，成本端价格弹性明显增强，综合影响下，预计后市PE/PP价格呈震荡格局，建议维持观望。
PVC: PVC期货上方20日均线附近承压，重心窄幅上探后回落，盘中出现跳水，尚未摆脱区间震荡走势，录得小阴线。PVC现货市场气氛低迷，各地区主流价格弱势下行为主，差已逐步收敛。PVC市场低价货源增加，打压电石走势。原料电石供需维持偏紧态势，价格整体稳定，后期下调空间相对有限，PVC企业生产压力增加。随着前期停车装置陆续恢复，PVC行业开工水平提升至78%附近，电石法开工达到80%。后期企业检修计划仍不多，开工率或稳中有升，当前PVC市场供应压力尚可。西北主产区企业部分存在预售订单，但近期出货遇阻，厂家暂无挺价意向，部分出厂报价下调。贸易商稳价出货为主，而市场主动询盘匮乏，实际成交欠佳。下游市场刚性需求一般，逢低适量补货，当前价位备货意向不强，观望情绪较浓。下游制品厂订单不理想，生产积极性不高，区域表现分化，北方地区开工有所下滑，南方地区相对稳定，但难有提升。PVC需求端表现乏力，难以形成有效提振，华东及华南地区社会库存缓慢累积，缺乏利好刺激，期价弱势整理，01合约关注8200关口支撑，05合约关注8000关口支撑。近期行情趋势性不明显，短线操作为宜。
铝： 12月8日，沪铝主力合约AL2201高开高走，全天震荡偏强，报收于18870元/吨，环比上涨0.43%。长江有色A00铝锭现货价格上涨110元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨60元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-50元/吨。上游方面，据SMM统计，2021年11月中国氧化铝产量623.9万吨，其中冶金级氧化铝609.9万吨，冶金级日均产量20.33万吨，环比增长4.14%，同比增长5.19%。供给方面，据SMM统计，2021年11月中国电解铝产量306.8万吨，日均产量10.2万吨，环比持平。下游方面，据海关总署今日公布数据显示，2021年11月未锻轧铝及铝材出口量50.93万吨，环比增长6.2%，同比增长20.1%，2021年1-11月累计未锻轧铝及铝材出口量为505.63万吨，同比去年增长14.9%。再生铝方面，再生铝价在原材料价格难降以及消费欠佳情形下，短期继续维持窄幅震荡为主，若后续供给再收紧、需求好转，价格或回涨。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，加之多地因各种原因停产产能增加，电解铝供给仍然趋紧。冬季环保限产来袭，再叠加上冬奥限产预期，预计对上下游都将形成一定利空。成本端氧化铝价格有所下跌，电解铝成本较前期高位有一定回落。铝锭库存小幅去库。目前煤价低位震荡，沪铝盘面波动空间较窄，建议暂时观望为主，01合约上方压力位20000，下方支撑位18000。
锌： 12月8日，沪锌低位反弹，ZN2201收于23175元/吨，涨1.42%。现货方面，上海0#锌主流成交于23160~23200元/吨，双燕成交于23160~23230元/吨；0#锌普通对2201合约报升水30~100元/吨，双燕对2201合约报升水80~100元/吨；1#锌主流成交于22990~23080元/吨。中国央行降准靴子落地，加之美国参议院就债务问题暂时达成一致，市场情绪回暖。从基本面来看，前期因锌价持续回落，已经触及国内冶炼成本线附近，据悉湖南已经有部分炼厂将于12月份停产检修，预计12月锌锭释放将不及预期。海外方面，目前欧洲能源危机仍未见好转，欧洲天然气价格与欧洲碳排放权(EUA)价格持续抬升，当前锌价仍低于欧洲冶炼成本下方，后市不排除当地炼厂进一步减产的可能性。预计在当前宏观情绪拐点和成本支撑下，锌价短期仍维持多头思路，建议期货多单持有，期权卖出虚值看跌。
棕榈油：周三国内植物油价格有所回落，主力P2201合约报收9370点，下跌224点或2.33%。现货油脂市场：广东广州棕榈油价格跟盘走低，当地市场主流棕榈油报价9780元/吨-9840元/吨，较上一交易日上午盘面大跌270元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+280左右。周三国内植物油价格出现较明显的回落，主要受到CBOT豆油走弱的影响。市场消息称EPA将把2020年和2021年的混合要求分别减少到约171亿加仑和186亿加仑，而在疫情之前确定的2020年强制掺混量为201亿加仑。此外媒体报道，EPA还将会把2022年的强制掺混量定为约208亿加仑。由于CBOT豆油价格的下行会对国际棕榈油价格产生较大的压力，从而使得整体植物油价格承压下行。目前EPA尚未发布对2021、2022年掺混标准的最终文件，美豆油价格的下行主要是受到消息面的影响。预计EPA即使削减了生物柴油的掺混用量，更多的也是影响远期价格。国内植物油近月合约仍要承担节前供需收紧的风险，在本年度加拿大菜籽大幅减产670万吨左右的情况下，国内菜籽菜油的进口势必要大幅缩减，截止12月3日，国内菜油库存达到30.02万吨，较之前一周减少3.2万吨，环比降幅9.63%。本周将迎来马来MPOB报告和USDA月度报告，其中USDA报告预计相关数据改动不大，不会对市场带来较大影响。MPOB报告预计马来棕榈油库存将再度下行，由于MPOA产量数据降幅要大于此前市场预期，在近期原油价格的强势反弹下，棕榈油价格仍有可能继续拉升。目前国内植物油基本面并没有发生大的改变，在春节前供需将持续收紧，建议继续持有菜油2201合约多单。
原油：国内SC原油高开震荡，主力合约收于473.40 元/桶，涨3.70 %，持仓量减少2993手。EIA月报上调明年需求预期，同时下调今明两年油价预期。1、EIA月报：2022年全球原油需求增速预期为355万桶/日，此前预计为335万桶/日。2021年全球原油需求增速预期为511万桶/日，此前预计为511万桶/日。预计2021年全球原油总消费量为9691万桶/日，此前预期为9753万桶/日；预计2022年全球原油总消费量为1.0046亿桶/日，此前预期为1.0088亿桶/日。2、EIA月报：预计2021年美国原油产量将减少10万桶/日，此前为减少15万桶/日。预计2022年美国原油产量将增加67万桶/日，此前为增加77万桶/日。3、EIA月报：预计2021年WTI原油价格为67.87美元/桶，此前预计为69.02美元/桶；预计2022年WTI原油价格为66.42美元/桶，此前预计为68.28美元/桶。预计2021年布伦特原油价格为70.60美元/桶，此前预计为71.59美元/桶；预计2022年布伦特原油价格为70.05美元/桶，此前预计为71.91美元/桶。4、美国财政部宣布将伊朗8名个人和4个实体列入海外资产控制办公室的制裁名单。伊朗方面表示，升级制裁不会为谈判创造筹码，也绝不是严肃的态度和善意。伊核谈判于11月29日在维也纳举行，12月3日宣布暂时休会，并将于9日在维也纳继续举行。5、API库存报告显示，上周美国原油库存下降308万桶，汽油库存增加370万桶，精炼油库存增加122万桶。市场风险情绪持续回升带动油价反弹修复，但原油整体趋势已经转弱，短线反弹并非反转，操作上不建议追涨，中长期操作思路转空。
（文章来源：方正中期期货）
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