美豆：CBOT 市场近期仍在寻找新的交易题材，整体来看，在供应端基本明朗，而需求方面伴随着压榨、出口一增一减的变化影响，北美短期的炒作可能会告一段落。在此背景下，南美产地情况更加值得关注，巴西数据显示上周作物优良率水平有所下滑，市场对南部干旱天气比较担忧，但短期言减产尚早，加之盘面近期已经给出了一定的天气升水，市场缺乏利多题材炒作，预计近期仍然需要基本面指明方向。巴西未来1-2 周降雨量维持正常，阿根廷降雨水平明显偏低，可能一定程度将对玉米生长带来不利影响，但短期来看，实质冲击并不明显。综合评判当前基本面格局，更多以美豆估值修复为主要市场交易逻辑。
豆菜粕：过去一周油厂开机率不及预期，因大豆库存偏低，且到港数量较少所致，加之提货整体走好，基差及15 价差将受益支撑。整体来看，四季度大豆采购成本较高，在前期油粕基差持续走弱的情况下，大豆现货压榨利润走弱已比较明显，而且前期油厂预售比例并不高，实际压榨量可能将相对偏低，未来一段时间，国内现货预计将整体维持坚挺态势。近期需求端需要关注，猪价最近开始有所走弱，加之年末猪肉需求旺季，养殖企业出栏量可能会有所增加，如12 月份出现集中出栏，饲料需求增速可能会相对低于预期，一定程度限制现货走强空间。但整体来看，12 月期间国内现货大概率还是维持偏强态势，未来期现价差将呈现以期货主动向现货修复为主。
菜粕市场变动不大，供应需求双弱特征表现仍然比较明显，福建地区菜籽开机率整体提高，贸易商饲料厂主要以执行合同为主。近期菜粕性价比持续减弱仍然是需求持续走弱的最主要因素。市场前期虽然对明年菜粕缺口有所担忧，但市场对01 合约菜粕接货意愿仍然清淡，随着需求逐步走弱，菜粕季节性累库开始逐步兑现，11-12 月菜籽菜粕供应大概率仍将维持充足，短期可供交易题材比较有限。
单边：短期可供交易题材比较有限，以偏震荡思路对待；套利：M59 正套持有，M-RM05 在+300 附近介入扩大期权：卖出M2205-C-3200&买入M2205-P-3050
（文章来源：银河期货）
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