铜
今日沪铜主力维持震荡区间，收于69080 元/吨，跌380 元/吨，跌幅0.55%，沪铜指数增仓827手至38.62 万手。基本面方面，近期进口铜清关大增，市场货源开始变得充足，冶炼厂也开始进入冲量状态，方圆已经有电解铜出炉，按照目前的进度，一月份应该可以完全达产，预计12月份产量将会达到85 万吨，平水铜升水被打到100 元/吨左右，消费方面，今日消费偏弱，主下游拿货的心理价位在68000-69000 元/吨左右，价格反弹以后，下游再次进入了观望状态，不过12 月份面临国网集中交货，价格一旦下跌，还会有补库。近期价格以震荡为主。如果价格有回调，企业可以适当买入备库。
铝
最近有色铝的逻辑在于短期强现实与中期偏弱的逻辑反复博弈，12 月一方面下游季节性旺季及跌价补订单的需求旺盛，带动库存持续下滑，表现最明显的是佛山铝棒加工费高位，线缆企业开工率持续回暖。另一方面来自于宏观层面的刺激，为了防止地产硬着陆，政策端最近暖风频频，降准、一行三会给地产发声等，但是高频数据来看，地产11 月份销售数据、拿地数据同比仍然较差，开工端的修复不可持续，只是平滑了下行的斜率。
基本面情况：供给端短期受制于低运行产能，季节性旺季导致12 月份库存下降，但是目前西南地区产能逐步缓慢复产，展望会不断宽松；需求端修复(体现在库存、出库、铝棒加工费上)，加工费维持高位，出库数据表现不错，但也即将春节淡季，要谨慎是否可持续，所以即使要做多也仅以反弹的思路参与。成本端受煤炭价格低位(高库存)，氧化铝价格下跌，阳极见顶等多重因素共振影响，在走下行路径，所以基本面短期判断中性。
单边：目前受到季节性需求小旺季及下游企业补订单的影响，库存下降，强基本面属性支撑铝价；从大周期来看，需求强是短期季节性的，长期逻辑保持空头思路不变，可保持一部分资金机动区间操作，一部分长线空单。
套利：期现套利可以继续入场，目前现货持续大贴水，可以不断的做正套并持有；内外盘反套出场观望，规避退税的降低的可能性；
期权：方向不明朗，可配合期货、现货工具使用，采用利润增厚策略等(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
锌
需求端：上周市场货源充足，下游企业观望情绪较浓，刚需采买为主，周内钢材价格小幅反弹，但市场对后市仍存看跌情绪，终端维持刚需采买，企业开工较为持稳，临近周末，河北唐山地区因空气二级预警，企业生产受限，对企业开工形成拖累。华东地区环保影响较少，企业维持正常生产；华南地区部分企业因产品结构问题，销售不畅，造成成品库存有累增，预计本周河北环保限产延续，镀锌开工仍有下降空间；供给端：锌精矿、精炼锌环节的供给端扰动反复，复产与减产反复，12 月份TC 略微降低，后期海外能源危机情况
犹存，或不定期对市场形成阶段性扰动，预计12 月锌锭国内产量大概在53 万吨左右。
单边：外盘由于库存低，生产受限，向上的弹性大于国内，所以近期外盘会带节奏更多一些；国内下游终端需求不佳，刚需采购，导致价格阶段性节奏震荡，所以目前整个格局偏震荡，短期多空矛盾不明显，向上的毛刺会多一些，建议区间操作，或者采用期权利润增厚策略；套利：近期进口利润明显修复，前期内外盘反套可适当止盈。
期权：区间波动，可适当卖出宽跨式期权投机(以上观点仅供参考，不作为入市依据)镍&不锈钢
周一镍和不锈钢市场继续走低。镍平仓为主，当天现货市场升水都出现50 到100 元的下跌，下游基本还是刚需为主，市场采购情绪一般，最近硫酸镍企业因为利润较差开始检修停产，镍对硫酸镍没有优势，不锈钢进入传统淡季，消费下滑，再叠加后期假期因素，出货量更有减少预期，但供应上看，不锈钢生产方面逐渐恢复，对不锈钢市场更加形成压力，镍铁产量增加价格下跌，对镍和不锈钢的支撑力度也放缓。综上所述，镍和不锈钢的压力仍然存在，交易上偏空操作。
（文章来源：银河期货）
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