鲁证：矿石短期偏多 但长期依然偏空

螺矿

现货市场表现，上海HRB400螺纹4780元/吨，平；天津4720元/吨，-10；热卷4.75上海4730元/吨，+10；广州4810元/吨，平；天津4720元/吨，平；唐山普碳方坯市场4330元/吨，-110；张家港6-8mm重废市场现金价2810元/吨，平；61.5%pb粉日照港661元/吨，-9；56.50%超特粉425元/吨，-12。钢材市场价格震荡运行，市场成交低迷，部分地区价格有回落，建材日成交量16.42万吨。铁矿石价格回落，交投稍微有所降温，成交量达到94.5万吨。消息方面，国家统计局：中国11月制造业PMI为50.1，预期49.7，前值49.2，重回扩张区间。发改委：“十四五”时期，民营钢铁企业要坚定不移地严禁新增产能。交通运输部：10月，完成交通固定资产投资3480亿元，同比增长4.0%。

逻辑来看，伴随着原料价格的回落近期钢厂利润大幅反弹，且因为产量平控目标基本完成，市场预期12月份钢厂复产，原料开始出现一定幅度反弹。需求端，信贷和财政货币政策略宽松，市场对地产需求悲观情绪有所改善，但下游企业的库存并不高，期货盘面贴水的情况下较为抗跌。但地产新开工、施工均出现了大幅下滑，目前下游钢材需求端表现低迷，部分现货贸易商逐渐降低库存，加上近期疫情再度紧张，我们认为目前现货钢材仍然高估，并没有持有价值。特别是进入1月份以后，预期增产幅度较大，对现货价格仍要相对谨慎，因为远期盘面贴水较大，也压制了近月盘面反弹的力度和空间，甚至可能出现现货回落回补贴水的情况，建议盘面不要追多。铁矿石主要矛盾依然在需求端，因为钢厂复产预期的存在，伴随着冬季钢厂补库，未来生铁日产和矿石日耗有望提升，铁矿石短期基本面有改善，短期反弹可期。但长期来看，钢材需求回落的压力迟早要负反馈到铁矿石上，长期趋势依然持谨慎态度。

策略方面，钢材盘面多单平仓，观望为主；现货加速降库；热卷、螺纹1-5正套止盈离场，反套轻仓参与；钢材期现反套继续持有；矿石短期偏多，但长期依然偏空，或多铁矿石空钢材远月套利持有。

（文章来源：鲁证期货）

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