玻璃
主要逻辑：
1、供给方面：随着利润不断收缩，预期不断弱化，玻璃生产线继续扩张的可能性渐小，而且在成本不断得到考验的情况下，超期服役的生产线基本再无继续生产的必要，可能未来会出现集中的检修期。
2、需求方面：地产政策有所放松，下游需求或将有所好转，但随着施工旺季逐渐结束，实际消费量将季节性下滑，后期需求驱动也将逐渐减弱。
3、库存方面：终端资金状况不佳，下游企业按需采购，囤货积极性下降，市场采购成交一般，企业销售出库量减少，库存出现明显累积。
4、利润方面：下游需求驱动减弱订单不足，市场成交乏力，基本面支撑不断下移；而原料端的高位也导致成本的不断抬升，利润不断流失。
5、总体来看： 短期来看，地产政策虽有放松，但施工淡季即将来临，采购积极性疲态难改，企业订单薄弱，市场成交不佳，企业库存压力逐渐加大；但随着燃料系统的逐渐改进，成本重心上移，现货价格继续下行空间不大，在成本基数上升与需求预期修复双重影响下，期货盘面存在反弹驱动。
操作建议：区间操作。
风险因素：终端需求不及预期(下行风险)；生产线检修超预期(上行风险)
纯碱
主要逻辑：
1、供给方面：随着能耗双控的力度不断减轻，限电限产情况有所缓解，供应端干扰逐渐减轻，且随着部分大型企业检修结束，供应量相对平稳。
2、需求方面：当前下游刚需采购，订单稳定，随着浮法玻璃线新增点火，光伏生产线陆续进入投产时间，预计纯碱需求将有所增加。
3、库存方面：纯碱企业开工略有回升，下游企业按需采购，市场供需相对平稳，但由于近期企业报价较高，下游采购减少，企业库存有所累积。
4、总体来看：部分大型企业的检修叠加终端政策预期修复，市场支撑增强，但由于纯碱下游玻璃行业进入淡季，采购需求较低，叠加库存大幅累积、企业出货困难，现货压力逐渐加大，期货市场驱动逐渐衰弱。
操作建议：区间操作。
风险因素：下游需求不及预期(下行风险)；产能释放受限(上行风险)
（文章来源：中信期货）
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