“黑天鹅”驾到，从不给你准备时间，全球市场遭遇“黑色星期五”！
11月26日，全国各类风险资产被“大甩卖”。欧美股市全线重挫，亚洲股市集体走弱。原油崩了，基本金属全线下跌。就连避险资产黄金也是勉强收红。反映全球风险偏好的关键指标——恐慌指数VIX则大涨超50%。
不知前些天为高油价游说各国释放储备的那个老头，是该“喜”还是该“悲”？
原油暴跌13%，欧佩克+或放弃增产计划
因市场担忧新的超级新冠病毒变种将拖累全球经济复苏，影响需求，国际油价暴跌逾10%，纽约原油自9月末以来首次跌破70美元/桶，跌幅13.04%，一夜回到了3个月前；布伦特原油逼近70元/桶，跌幅11.27%；上海原油期货主力合约昨日夜盘跌停，跌幅8.01%，报464.1元/桶。
全球股市也难逃“一劫”，全线下跌。欧洲50指数跌幅一度接近4%，道琼斯期指一度大跌近800点。截至今日凌晨收盘，美三大指数集体下挫，道指跌2.53%，本周累跌1.97%；标普500指数跌2.27%，创2月以来最大跌幅，本周累跌2.2%；纳指跌2.23%，本周累跌3.52%。
反映全球风险偏好的关键指标——VIX恐慌指数一路飙升，截至今日凌晨收盘，涨幅扩大至54%。
市场人士认为，新变种病毒的出现使短期市场情绪快速降温，打压全球经济增长预期和原油需求，加速了原油市场基本面的弱势。不过，有迹象表明原油供需基本面预期已开始转弱。
“原油市场的关键指标——近远月价差在本周二美国释放原油储备后继续大幅下滑，反映市场对未来原油供需基本面预期相对转弱，油价和近远月价差背离，此种情况下油价继续上行的空间有限。同时，国际能源署IEA在最新原油展望中预期明年一季度全球原油市场将开始出现供过于求，而市场当前交易的正是明年1月及随后的期货合约。”南华期货能化分析师刘顺昌对期货日报记者表示，在原油市场基本面转弱的情况下，新变种病毒的出现加速了原油弱势的进程。
在光大期货能化总监钟美燕看来，近期市场关注的产业面因素在于消费国联合释放石油战略储备以及欧佩克+对此的应对。
“美、印，日三个国家将释放石油储备5920万桶。美国能源部近期公布，从战略石油储备SPR释放的3200万桶原油将于2022年1月至4月交付。另外，至多1800万桶战略石油储备SPR的释放通知将不早于2021年12月17日宣布。接受原油的石油公司必须在以后将其归还，并加上利息。”钟美燕表示，印度将从储备中释放500万桶原油。日本政府计划从储备中释放约420万桶石油，相当于该国1—2天的需求。欧佩克认为，如果消费国释放石油储备，可能会导致明年1月和2月的过剩产量达到230万桶/日和370万桶/日。从而导致欧佩克+可能在1月份的会议上减少原油供应，因而下周欧佩克会议成为市场关注的焦点。
“从产油国到消费国的博弈将受到疫情的冲击，从而导致市场在油价处于高位时产生分歧，风险偏好下降。宏观资金的减持和离场也令原油市场的流动性下降，油的波动率也将提升。”钟美燕称。
在刘顺昌看来，当前原油市场交易的主逻辑是全球原油平衡表由四季度供不应求向明年供应过剩的转变，在这一过程中油价逐步见顶回落。新变种的出现使市场关注焦点迅速切换至全球经济增长下的原油需求端。
记者了解到，国内外市场联动性较强，受外盘大跌影响，国内SC原油夜盘大幅跳空低开。方正中期期货分析师隋晓影认为，短期在市场避险情绪急剧升温的背景下，不排除油价会进一步下挫。“短期来看，油价波动将主要受消息面影响。后市关注点在于新变种的最新进展、下周的OPEC+会议以及伊朗核问题谈判，均会对未来原油供给端形成影响。”
值得一提的是，今日凌晨，高盛分析师Damien Courvalin等人在报告中写道：“基于我们的定价模型，我们认为74美元/桶的布伦特价格是市场在定价未来三个月出现约400万桶/日的负面需求冲击且OPEC+没有相应的抵消反应。”远期曲线的变化是在定价未来三个月出现250万桶/日的负面需求冲击，已经更长期的约150万桶/日的需求影响。高盛认为，市场对油价似乎都定价过度。
欧佩克+越来越倾向于放弃下周的增产计划，因为新病毒变体引发了一年多来最严重的油价暴跌。消息人士称，欧佩克+倾向于在12月1日至2日的会议上放弃原定于1月份小幅增产的计划。在美国和其他消费国周一宣布释放紧急石油储备后，该组织已经在考虑暂停该计划。前白宫官员Bob McNally表示，新变体病毒的出现可能导致新的封锁和旅行限制，市场状况的变化可能会导致部长们决定偏离他们增产的计划。
工业品期货大幅下跌，黄金微涨
市场悲观预期带动下，国际期货市场从铜、铝等工业品期货到棉花、白糖等农产品期货均出现不同幅度的下跌，彭博大宗商品指数创2020年4月以来最大跌幅。截至今日凌晨收盘，LME期铜收跌3.64%，LME期锌收跌3.64%，LME期铝收跌4.62%，LME期镍收跌3.52%，LME期锡收跌2.48%，LME期铅收涨0.29%；美豆油收跌2.78%，美豆收跌1.03%，美糖收跌2.66%，美棉收跌3.33%。
全球恐慌之下，作为避险资产的黄金获资金青睐。截至今日凌晨收盘，COMEX黄金期货上涨0.1%，收报1788.10美元/盎司。
“10月下半旬以来，全球疫情重新抬头，欧洲市场疫情形势更是严峻，经济重新封锁担忧加剧，这削弱了欧洲央行及英国央行缩紧货币政策的预期，已支撑了前期美指快速攀升。”南华期货金属分析师夏莹莹表示，美指及美债收益率的双双回落，皆对贵金属形成利多，原油暴跌下通胀压力缓解以及变异病株重新扩散担忧，皆削弱美联储12月加快缩债节奏以及2022年加息的预期。
“新变种的出现带来巨大不确定性，短期市场情绪受压，出现恐慌迹象。反映全球风险偏好的关键指标恐慌指数VIX大涨超50%。”业内人士表示，在南非新变种病毒消息出现后，股市、商品市场等金融资产出现大跌，表明市场投资者担心未知的新病种病毒可能加剧疫情的恶化，金融市场整体避险情绪急剧升温，风险偏好显著下降。
黑色系再“深蹲”，原料跌幅大于成材
昨日，国内商品市场黑色、能化、有色板块品种呈现普跌行情。其中，黑色系商品结束近一周的反弹，以动力煤为首的商品再次大跌，其中原料跌幅居前，钢材跌幅略小，钢厂利润则出现回升。
“上周五以来黑色商品的反弹，是建立在10月以来跌幅已经较大的客观基础上，其中铁矿石高位回落超过50%，钢材跌幅也接近30%，估值回落较为明显。”方正中期期货黑色研究员汤冰华表示，在此之下，11月开始，市场频繁传出政策回暖的消息，而上周五关于房地产政策进一步宽松的信息，则直接带动市场预期改善，同时钢企因利润回落而积极减产，造成部分区域出现供应下降、去库加快、缺规格的情况。在她看来，近一周的反弹是市场对政策底的进一步确认，但市场底或黑色商品产业底部是否出现尚难确定。
“随着原料现货价格持续下调，钢厂即期生产利润也逐步回到偏高的水平，高利润下12月份复产预期提升。但钢材需求的改善并非短期就能实现，现货成交同比降幅虽收窄但仍较差，30城商品房销售在11月政策宽松以来，环比回升的幅度并不明显，房企在银行间市场发债量大增，但多是地方国企和央企，民营房企融资受限的情况依然存在，有待政策的进一步传导。”汤冰华表示，黑色商品持续上涨逻辑并不坚实，在炉料反弹接近20%，成材反弹10%后，资金有止盈情况，而产业层面也有套保意向。
“就昨日黑色下跌的特点来看，原料跌幅明显大于成品，盘面利润出现扩大趋势。”据光大期货研究所黑色研究总监邱跃成介绍，黑色系原料大跌的原因在于周四白天收盘后，传出山东、苏北地区等多家钢铁企业由于年度产量指标已用完，12月份将出现大幅度减产，市场存有生铁产量下降、原料需求继续下降的预期，对采购需求来讲将受到较大的影响。另外，本周日均铁水产量在上周基础上又有所下降，从201.98万吨下降至201.67万吨，创近几年来新低，包括高炉开工率和产能利用率都在继续下降，原料需求呈现向下的趋势。
成材方面，目前处在一个供需双弱的格局。尽管近期地产政策有所放松的预期对需求形成一定提升，但后期整体需求仍处于淡季当中，而供应端多数钢厂也都在减产中。另外，受原料的影响。一方面，需求淡季即将来临，另一方面，整体利润仍处在一个相对较高的水平，很难出现突破性的向上，单边驱动并不强。
在邱跃成看来，黑色系是以国内定价为主的品种，更多的还是基于国内的供需面及宏观产业政策的变化情况。
“从2020年疫情后黑色商品表现看，其多数时间是作为对冲商品存在，即疫情对其需求或有阶段性影响，但经济下行、政策托底的预期对黑色商品更为有利。”汤冰华表示，此轮非洲毒株可能会从情绪上带动黑色继续调整。不过，在国内政策好转趋势不变的情况下，黑色商品大方向还是会维持前期既定的节奏运行，外盘大跌以短期影响为主。
（文章来源：期货日报）
营业执照公示信息