【东海快评】焦煤大幅反弹

投资要点

焦煤焦炭主力合约触底反弹，焦煤主力合约一度逼近涨停，收涨12.4%，收盘价2149元/吨。焦炭主力合约收涨4.77%，收盘价3050元/吨。股票煤炭板块也拉升反弹，山西焦煤等涨幅居前。

焦煤经历近期恐慌性下跌，价格回落较大，太原古交地区低硫主焦煤较10月底已累计下调1800元/吨，其他贫瘦煤种跌幅更大。煤价回落，但焦企主被动限产叠加下，多以消耗前期库存为主，采购意愿不强。截止11月22日，汾渭样本企业炼焦煤库存为506.7万吨，自去年9月下旬以来库存首次超过500万吨水平，煤矿库存压力空前。目前煤价相对合理，考虑到后期寒潮天气或影响运输，叠加焦企原料库存低位，焦企或将对跌幅较大的煤种开启一轮集中补库。蒙煤通关车辆虽维持500车高位，但价格降幅开始收窄，贸易商挺价意愿强烈。

焦炭端，现货第七轮提降已全面落实，钢厂询货增多，部分贸易商也开始抄底。钢厂经过力度超前的减产后，目前日均铁水产量已降至近年低位，减产或存在超量可能。近期传来钢厂复产消息，若下游需求得到改善，焦价或将止跌企稳。

（文章来源：东海期货研究）

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