大宗商品每日精要日报

豆盘：今日国内商品期货收盘涨跌互现。能化涨跌不一，黑色、有色涨多跌少，农产品跌多涨少。甲醇、乙二醇涨超2%，LPG跌超5%，苯乙解、纯碱跌超2%；铁矿涨超7%，硅铁涨超5%，铝硅涨超4%，焦媒涨超2%；锌、镍涨超3%；银跌超3%，金跌超2%；棕榈跌超3%，红枣跌超2%。

宏观：国内方面，在经济增长动力换挡中，房地产着陆、基建调控面临平衡问题，需求端预计将边际改善。央行三季度货币政策报告公布，其中里点强调经济长期向好的基本面和强劲韧性，对于国内货币政策力度和节奏的把握，强调“以我为主”。通胀方面，强调压力总体可控。报告中删去“管好货币总闸门”等措辞，体现出货币端稳定增长和平抑风险的作用，货币政策将对国内实体经济市场和金融市场稳定提供支撑，近期国内商品出现“政策底”，观察之后是否出现需求预期修复机会。

贵金属：贵金属今日剧烈回撤。市场解读为鲍威尔获得美联储连任。拜登说明，选择鲍威尔部分原因是由于政策的一致性。鲍威尔则声称，要打造一个强劲的劳动力市场，并防止通胀根深蒂固，要重新评估通胀原因。但根据菲利普斯曲线，就业和通胀是此消渡长的，我们认为，如果按照就业目标，以及政策一致性，那么短期美国将依旧采取非货币手段调控供给端，并将在就业缺口无法满足的情况下才会选择加息。因此，在通胀持续到明年二季度这段时间，贵金属是难以回到趋势性下跌中的，今日波动主要交易市场情绪。预计新的趋势变化将在12月中的议息会议才会产生。

能源：1)原油：美国联合日本向市场释放石油储备，市场预期OPEC+或调整12月的增产计划，油价偏弱运行：2)天然气：下周气温四升，北溪二号暂停影响减弱，俄罗斯保持供应增加，天然气价格大幅回落；3)煤炭：政策推动下供应增加迅速，终端补阵可观，前期低库存有所缓解，但寒潮天气提前来临，日耗边际增加将影响补库速度，煤价呈现震荡偏弱格同。

有色：有色金属价格今日表现分化，锌价受嘉能可减产消息大涨超3%，铜铝表现相对平稳，铜现货升水虽然有所回落，但仍处离位，海关发票问题仍影响精铜进口，铜现货延续紧张局面。鲍威尔连任关联储主席，引发市场鹰派反应，美元指数继续抬升，制约铜价上行幅度，铝价表现也相对偏弱。嘉能可在邮件声明中确认，该公司位于意大利撤丁岛Portovesme工业区的硫化锌生产线，将于下个月底前处于停产检修的状态，约影响产能10万吨，消息公布后锌价直线拉涨黑色：今日铁矿石价格一度触及涨停，而钢材表现相对偏弱，市场在交易供给复产的逻辑，由于日前日均铁水产量极低，随着需求边际好转，铁水产量回升的空间和弹性较大，供需两端将形成共振，因此黑色金属板块企稳反弹，原料表现更加强势。

（文章来源：中信期货）

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