财经 >

国债日报:10Y利率再跌破2.9

时间:2021-11-24 13:20:06       来源:华泰期货

市场回顾:

利率市场,主要期限国债利率1y、3y、5y、7y 和10y 分别为2.28%、2.6%、2.75%、2.91%和2.89%,主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y 和7y-3y 分别为61bp、29bp、14bp、63bp 和31bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。主要期限国开债利率1y、3y、5y、7y 和10y 分别为2.4%、2.77%、2.98%、3.19%和3.17%,主要期限国开债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y 和7y-3y 分别为77bp、40bp、19bp、78bp 和42bp,国开债利率下行为主,国开债利差总体扩大。

资金市场,主要期限回购利率1d、7d、14d、21d 和1m 分别为2.24%、2.33%、2.53%、2.67%和2.62%,主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d 和21d-7d 分别为37bp、29bp、9bp、42bp 和34bp,回购利率上行为主,回购利差总体收窄。主要期限拆借利率1d、7d、14d、1m 和3m 分别为2.18%、2.17%、2.43%、2.35%和2.48%,主要期限拆借利差3m-1d、3m-7d、3m-14d、1m-1d 和1m-7d 分别为30bp、31bp、5bp、18bp和18bp,拆借利率上行为主,拆借利差总体收窄。

期债市场,TS、TF 和T 主力合约的日涨跌幅分别为-0.01%、-0.03%和-0.02%,期债下跌为主;4TS-T、2TF-T 和3TF-TS-T 的日涨跌幅分别为-0.02 元、-0.03 元和-0.06 元,期货隐含利差收窄;TS、TF 和T 主力合约的净基差均值分别为-0.0055 元、-0.0127 元和-0.0011 元,净基差多为负。

行情展望:

公开市场上,央行OMO 零净投放,期债全天震荡为主,利率长下短上,表现分化。此前三季度货币政策报告释放边际宽松信号,报告别除“管好总闸门”,强调经济下行压力增大,引发宽货币预期升温。我们认为中长期主线仍是信用扩张进程,无论是地产的边际放松或是货币的边际转向,仅为短期冲击,社融未见底,利率难见底,国债维持谨慎偏多的态度。

套利方面,净基差于0 附近震荡,水平偏中性,期现策略暂不推荐;跨品种价差维持观望的态度,主因资金平稳,宽信用预期反复。

风险提示:流动性收紧;放松地产信贷

(文章来源:华泰期货)

阅读下一篇