日间黑色系整体看跌情绪持续，焦煤焦炭价格继续大幅调整，成材价格延续弱势，铁矿盘面相对抗跌，近两日下行斜率有所放缓。本周外矿发运量出现明显回落，减量主要集中在澳矿。同时到港量也出现下降，供应端压力短期得到缓解。但疏港依旧低迷，当前唐山两港夜间停止疏港逐步成为常态。虽然昨日港口现货成交量有所放大，但当前部分长流程钢厂已转入亏损状态，对原料端补库意愿难有明显提升，对铁矿价格打压力度逐步增强，近期中高品矿溢价呈现持续走弱趋势。港口库存已经连续7周累库，当前全国45港进口矿库存水平已经累至1.5亿吨上方，库存压力增至近年来历史同期最大。年内剩余时间内，港口库存的累库仍将持续，预计年底库存总量将增至1.6亿吨附近。近期日均铁水产量继续刷新年内新低，上周环比下降1.89万吨至202.99万吨。《河北省2021-2022年采暖季钢铁行业错峰生产工作方案的通知》要求在2021年11月15日至12月31日确保完成本地区粗钢产量压减目标任务。2022年1月1日至3月15日，原则上各有关市钢铁企业错峰生产比例不低于上一年同期粗钢产量的30%。铁水产量后续有进一步回落的空间。当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平，后续进一步提升空间有限。国产精粉产量随着用电紧张局面的缓解，年内剩余时间有望得到逐步恢复。考虑到终端需求旺季已临近结束，成材累库压力将至，后续成材对铁矿价格的负反馈将进一步显现。技术走势上看，当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线。无论从基本面还是技术面来看，铁矿短期均不具备上行驱动。
【交易策略】
铁矿自身基本面仍处于持续走弱中，技术走势上已出现破位，短期均不具备上行驱动，但进一步下行也需要供需矛盾进一步累积。操作上建议卖出轻度虚值的看涨期权以收取权利金。
（文章来源：方正中期期货）
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