近日，中证1000股指期货和期权交易获批，相关合约于7月22日正式挂牌交易。私募人士表示，股指期货期权等金融衍生品是市场中重要的风险管理工具，对于股市平稳健康发展具有重要意义，也为投资者提供了更精细化的风险管理方式，推动金融产品创新。与此同时，私募机构期待未来能有更多的指数期货期权产品推出，进一步完善金融市场结构。
中证1000成分股
“专精特新”含量高
(资料图片)
中证1000指数是由全部A股中剔除中证800指数成分股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，与沪深300和中证500等指数形成互补。从指数的编制角度来看，明汯投资表示，中证1000指数成分股的主要权重集中在100亿元~200亿元的市值区间，50亿元~100亿元区间则包含股票数最多，相对其他指数，中证1000指数更好地描述了小盘股的特征。
因诺资产表示，基于目前中国市场的股票特点，可以认为300指数是大盘股指数，500指数是中盘股指数，1000指数是小盘股指数。中证1000衍生品的推出，丰富了不同层次的衍生品结构。
念空科技称，1000指数成分股相比300和500指数市值更小，更能代表市场中小市值个股，波动率更大。另外，1000指数成分股权重更分散，指数受单只成分股走势的影响较小。
由于编制规则不同，中证1000也呈现出科技属性强、表现活跃、行业相对均衡等特点。
世纪前沿私募指出，中证1000指数小市值风格显著，成分股科技属性强，“专精特新”含量高，能综合反映A股市场中一批小市值公司的股票价格表现，与沪深300和中证500等指数形成互补。宽基指数覆盖了各行各业，相对均衡，当前股债性价比高，成长空间较大。
丰衍私募执行董事兼投资经理么琦认为，中证1000指数偏小盘成长风格，成分股高度分散，普遍具有较强的科技创新属性，是沪深300等宽基指数非常好的补充。
与此同时，不少私募机构对未来更多指数期货期权产品的推出有所期待。明汯投资表示，希望未来继续推出创业板、科创板指数等相关期货期权的对冲工具。
“创业板指与科创指数相较主板较为独立，期待未来可以单独推出衍生品。”因诺资产说。
念空科技也表示，未来应该会有更多的金融工具推出，如科创50指数期货期权、中证500指数期权以及ETF期权、上证50指数期权等。这样，市场参与者会有更多的选择来实现预期的投资目标。
在么琦看来，已有的期货品种如上证50、中证500、国债期货都具备推出期权的条件。除了指数期货，期待未来能推出个股期货和期权。也希望在推出新品种的同时可以考虑逐步放宽交易限制，以适应日益庞大的资本市场规模，更好地为资本市场提供服务。
进一步推动金融产品创新
助力市场平稳健康发展
股指类金融衍生品作为金融市场重要的对冲工具，对股市的平稳健康发展具有重要意义。因诺资产指出，对于量化投资而言，股指类金融衍生品更是不可替代的重要工具。中国量化投资的发展，就始于2010年4月沪深300股指期货的推出。丰富的金融衍生品市场，对量化投资而言是重要利好，也非常有助于量化投资充分发挥其优势，进一步平抑市场的无效波动，增进市场有效性。
从产品与交易角度来看，宽投资产直言，上证50、沪深300、中证500都是相当成熟的衍生品，但受制于50与300指数的行业风格过于集中，当前仅500指数能较为有效的代表市场整体，实现对冲整体市场的效果，因而围绕500指数形成了完善的中性化Alpha产品和指数增强产品，导致500指数对冲聚集，产生较高的贴水结果与对冲成本，限制了中性化产品的发展。1000指数增加后，增加了1000指数对冲Alpha策略的可能。同时，50、300与1000指数的混合对冲，也能在一定程度上分流500指数对冲的聚集，缓解500指数做空需求，降低500指数对冲的贴水，减轻市场整体的对冲成本，更好地形成培育中性化产品的土壤。
九坤投资CEO王琛表示，从覆盖股票范围的角度，中证1000指数将与沪深300和中证500等指数形成互补，基于这三类标的的相关对冲工具也将分别满足市场对于大、中、小盘股差异化的风险管理需求。在市场风格轮动的情况下，三种工具或单独或组合联动式发挥其重要作用。此次中金所同时推出了期货和期权两个产品，这在历史上也是首次，足见监管部门对于新上市品种的期望与重视。
世纪前沿私募分析，股指期货最根本的功能是规避风险，因而在本质上是一种避险工具，而不是大众理财产品。从境外成熟市场的经验看，股指期货是机构投资者常用、有效的避险工具，推出股指期货具有非常重要的积极意义，长期来看有助于股票市场健康发展。股指期货会因套利、套期保值及其他投资策略的大量需求而增加对股票交易的需求，从而增加股票市场的流动性。股指期货的推出将改变以前单边市的格局，投资主体和投资模式会更加多元化。
么琦表示，股指期货期权等金融工具作为可同时做多做空的工具，为投资者提供更精细化的风险管理方式，为策略实施提供了很好的市场流动性基础，提高了市场的定价效率，有助于推动金融产品创新，也能很好地为实体经济服务，为宏观部门决策提供可靠的参考指标。
白鹭资管表示，多样化的金融工具，丰富了国内权益类金融衍生品市场，有利于完善市场的风险管理工具，也有利于提升市场活跃度和多样性。在这样的市场环境下，投资者也有机会更灵活地进行跨资产组合配置、搭建稳定的投资组合。
（文章来源：中国基金报）
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