主要逻辑：
(资料图片)
2023年1月，我国石油沥青开工率处于近5年来同期水平绝对值低位。沥青整体库存处于偏低格局，综合加工利润处于往年同期高位，然而开工率却低位运行且呈现持续下滑趋势，究其根本原因是什么呢？
经过分析我们认为主要有以下几点：
(1)需求淡季格局下，疫情感染高峰冲击叠加春节假期影响，炼厂开工率低位运行。
(2)随疫情逐步恢复，成品油需求大幅提升，焦化利润较沥青利润明显强势，主营炼厂多走渣油路线，一定程度对沥青开工率形成压制。
(3)部分炼厂尤其是小型炼厂在需求淡季背景下，现货销售受到一定阻力，高利润兑现或不及预期，炼厂持谨慎态度，维持较低负荷运行。
整体看来，虽然近期国际原油价格回落，或拖累沥青期价，然而沥青开工率持续低位，市场资源供应偏紧，支撑盘面价格，短期成本端影响有限。展望后市，短期石油沥青整体库存压力尚可，下游需求将在2月后回暖，预计装置开工率将在2月下旬有所回升，短期内沥青偏强震荡运行。
操作建议：
关注沥青BU2306合约3700-3900元/吨区域震荡，逢低多bu2306。
风险提示：
国际原油价格大幅下挫；沥青装置开工率超预期大幅抬升。
（文章来源：中信建投期货）
关键词：
营业执照公示信息