有色行业周报：铜矿加工费持续回升 铜价存下行压力 每日看点

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铜矿加工费持续回升 铜价存下行压力

美国债务协议初步达成，市场风险偏好整体料回升，短期提振有色。美国4 月核心PCE 同比增长4.7%，超预期及前值，美元料保持强势运行。1）铝：近期供给保持相对稳定，云南地区暂未复产维持低开工率。房地产市场向上弹性不佳，汽车降价潮影响虽减弱但市场暂未迎来明显好转，需求不佳仍是抑制铝价上行的主要因素。电解铝市场延续去库存态势，对铝价形成支持。预计铝价维持震荡走势。2）铜：铜精矿加工费继续提升，进口现货TC 已高于年度长单TC；原料供应充足下预计电解铜产量保持高水平。由于精废价差收窄，精铜制杆需求提升，但终端消费整体表现一般。基本面支撑不足，铜价存下行压力。

供需双方博弈 锂盐价格涨势放缓

本周锂盐价格延续上涨但涨势放缓，电池级碳酸锂价格逼近30 万元/吨。目前来看，碳酸锂及氢氧化锂工厂库存虽有所回落，但仍处于高位，市场仍然呈现供应充足状态。同时，锂盐价格经历近一个多月来的持续上涨后，供需双方情绪转向博弈阶段，短期走势料震荡反复。

需求疲软&高库存 镁价上行乏力

本周镁价再度走低，5 月25 日主流地区镁均价23100 元/吨。府谷地区兰炭企业整改继续进行，企业陆续停产，供给端对镁价仍有支撑，但需求不佳及高库存下，镁价上行乏力。

美国4 月核心PCE 超预期 金价短期料承压

本周美元继续走强，贵金属价格承压运行。美国4 月核心PCE 同比增长4.7%，超预期及前值，数据倾向于支持美联储6 月加息，且年内启动降息预期降温，支撑美元走强，金价偏弱运行。长期来看，美联储处于加息尾部，维持看多金价观点。

风险提示：国内需求不及预期、美联储持续加息。

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