宏观风险暂未解除 油价上行伴随着更多风险

【原油】

(资料图)

震荡偏强

隔夜，油价探底回升，基准油价格涨跌不一。三位OPEC消息人士表示，虽然需求增长可能放缓，但不会像EIA预测的那样严重，增幅可能会在100万桶/日以上，可能低于200万桶/日。第四位消息人士表示，需求可能会增加至少150万桶/日。 预计OPEC将在7月13日的月度报告中公布对2024年需求的首次预测。宏观方面，小非农数据超预期，美联储加息预期增强，宏观风险暂未解除，油价上行伴随着更多风险，做多仍需谨慎。

【PTA】

震荡偏强

隔夜布油震荡收跌，PX小幅上涨至987美元。PTA装置方面，福海创按计划检修20天，三房巷检修，市场供应小幅降至8成下方，目前现货加工费在239元。当前聚酯工厂负荷维持在93%，库存整体中性，终端织机负荷整体在72%附近，PTA供需矛盾不大。短期期价仍有成本支撑，震荡偏强。

【乙二醇】

窄幅震荡

近日乙二醇港口库存小幅提升至98万吨，行业整体负荷维持在64%。7月陕煤或停车，供给压力或有缓解。下游聚酯工厂现金流转好，负荷维持在93%高位，终端负荷处于7成上方。随着成本提升、供需双增，期价在4000附近窄幅震荡思路。

【短纤】

震荡偏强

近日短纤工厂价格在7155元，近期纱厂成品库存偏高，订单不佳，短纤现货加工费在1030元。目前短纤负荷提升至84%，成本支撑影响下，短纤震荡偏强，加工费小幅回落。

【聚烯烃】

震荡偏暖

两油库存70万吨，较昨日降1万吨。聚乙烯产能利用率在80.59%，新增吉林石化、独山子石化检修，停车产能在596.5万吨/年。华东线性LL价格在7990元/吨，L2309震荡反弹，收于7957。聚乙烯生产装置检修高位，下游开工率相对稳定，农膜季节性淡季，刚需采购难有超预期表现，库存结构合理。沙特等产油国表示将推进减产以支撑市场，油价反弹，国内宏观有望好转，库存压力不大，后期有望震荡偏暖。安庆石化 30 万吨/年聚丙烯装置 7 月 2 日投产放量销售；东华茂名 40 万吨/年 PP 装置 7 月投产计划或有推迟，聚丙烯产能利用率在79.89%，新增独山子石化、燕山石化检修，中安联合复产开工，停车产能在451万吨/年。华东拉丝在7100元/吨，PP2309震荡反弹，收于7129。聚丙烯生产装置检修高位，下游开工率相对稳定，国内刚需平稳，出口订单未有好转。沙特等产油国表示将推进减产以支撑市场，油价反弹，国内宏观有望好转，库存低位，后市有望震荡偏暖。

【PVC】

供给回升，期价下行压力增加

昨日PVC期价延续窄幅震荡走势，收盘期价报收于5794元，小幅下跌0.19%。夜盘期价开盘拉升，期价重新回到5800元上方。目前PVC市场价格波动越来越窄，一方面市场缺乏有效的驱动，反弹行情难以突破上方阻力位；另一方面，在宏观预期支撑下，期价难以下行。而从供需面来看，市场矛盾仍在逐渐加剧，随着上游工厂开工率的提升，市场下行压力将越来越大，我们判断，市场要打破当前的僵局，仍有望迎来一波快速下跌。

【液化石油气】

弱势震荡

原油基本面与宏观面博弈，反弹幅度受限。液化气成本端支撑有限，基本面偏弱，叠加7月CP价格下跌出台，主力合约反弹动力不足。供应来看，周内国内供应变化有限，码头到船集中，进口气量保持增长，国际供应偏宽松。需求上，西北爆炸事故使得各地加强检查，参加出货受阻，叠加燃烧需求已经进入淡季。PDH装置加工利润尚可，开工维持高位。总体来看，目前液化气整体供需面宽松，需求难有改善，而供应充足，整体氛围偏弱。

【沥青】

大稳小调

原油基本面与宏观面博弈，反弹幅度受限。沥青盘面深跌后小幅反弹，成本端支撑不足，稀释沥青贴水大幅下降，基本面宽松，低价成交为主。供应来看，稀释沥青进口问题基本解决，北方地区炼厂复产，开工预计超负荷运行，供应未来有所增量，但还需关注实际产量情况。厂库及社库都有去库表现。需求端来看，北方天气尚可，刚需支撑，南方地区雨季来临，需求压制。项目资金偏紧情况依旧，需求上升空间有限。短期来看，供应持续回升，需求上涨乏力，南北地区分化，市场氛围偏弱，整体局面供过于求，或弱势震荡为主。

【甲醇】

区间运行

前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之周末沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受影响，醇价短期或继续维持反弹，但也面临2250技术压力，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

跌后企稳

前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之周末沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价及能化或受到提振，短期苯乙烯期价总体或继续7000关口企稳运行，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

【橡胶】

反弹触压

开割初期胶市虽然一度受到海南天气、云南推割以及收储等利多消息炒作有所上攻，但均未能向上突破，需求不济、库存累积总体拖累胶市。之后随着产区上量，供给松化，空头一度区间压低期价，但随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，短期在人民币继续维持下行背景下，期价或继续在12000关口附近震荡以待七月宏观政策窗口期，近期汽车板块运行偏强，说明市场对窗口期车市政策有很强期待，沪胶在综合影响下反弹探高，目前逐步触及12700压力位，需进一步观察触及后表现，提醒投资者关注下游开工变化及青岛地区库存走向。

【玻璃】

本周全国周均价1876，较上周（1925）减少49，环比-2.89%（元/吨）；浮法玻璃行业平均开工率79.08%，环比持平；截至2023年6月底，深加工企业订单天数15.1天，环比-1.31%。本周成交较上周略有上行，周平均产销9成运行，各地价格均有松动，其中华北方表现持稳小板价格上浮大板下行，南方周内不同幅度价格回调整体产销可持平。终端资金仍较为紧张，回款缓慢问题存在，加工企业订单不足，采购谨慎。供应增长而需求薄弱下，盘面跟随宏观情绪震荡。

【纯碱】

本周国内纯碱市场走势淡稳，现货价格相对坚挺。企业订单维持，持续接单。产量56.02万吨，环比-7.15%；开工率83.84%，环比-6.46%，库存39.58万吨，环比-7.63%。进入7月企业开始检修，个别企业负荷相比前期有所下降；供需紧平衡状态，短期可能会交易现货低库存下去库＋供应端检修，带来一波阶段性反弹，但上方空间有限。策略上，需要密切关注三季度减产力度，捕捉短线行情，近月上边际平水现货。但我们认为不影响大趋势，大产能预期压制下，驱动不足，盘面压力仍存。

【尿素】

震荡调整

国内尿素现货市场价格趋于平稳，山东临沂市场价约2240/吨，河南商丘市场价约2220元/吨。供应方面，近期检修装置较多，产量小幅下降，日产在16.4万吨附近，七八月份有新增产能投放，供应有利空预期。需求方面，目前有区域性农需支撑，但7月份面临农需转弱的局面，且工业需求支撑有限。截至2023年7月5日，中国尿素企业总库存量27.84万吨，较上周减少4.75万吨，环比减少14.58%。当前库存量已低于去年同期。尿素利好、利空均几乎被市场消化，短时恐难有趋势性行情，震荡为主。

【纸浆】

调整

目前针叶浆现货市场价格小幅上涨，山东地区银星报价5400元/吨，月亮报价5450元/吨，俄针报价5200元/吨，实单商谈出货。智利Arauco针叶浆银星7月外盘报价较上轮持平，为680美元/吨；本色浆金星涨20美元/吨至630美元/吨，阔叶浆明星上涨30美元/吨至535美元/吨。5月份纸浆进口量是315.6万吨,环比增长6.4%，同比增涨30.6%。1-5月累计进口量1453.5万吨，累计同比增加17.1%。截止2023年7月6日，中国纸浆主流港口样本库存量195.9万吨，小幅去库。需求端原纸市场需求延续清淡，采购积极性一般，对纸浆市场支撑有限。盘面在大幅上涨后步入调整通道，短期延续弱势，关注5200附近支撑。

（文章来源：弘业期货）

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