一、现货：梅雨季行将结束，后期或展开季节性反弹
近期，鸡蛋现货价格仍然处在弱势下行期，梅雨季节鸡蛋不易储存，价格弱势下跌为主。从季节性来看，每年的6月底7月初，是鸡蛋价格结束弱势，开启季节性上涨的时间窗口。进入7~8月份，随着中秋节前的备货需求的展开，鸡蛋现货价格有望逐步走强。今年来看，需要警惕的是，今年春节后2月份鸡苗补栏量环比大增18.6%，预计7月新开产蛋鸡数量较多，存栏恢复压力下关注现货向上反弹的幅度。
当前来看，随着现货价格的逐步下调，鸡蛋现货价格已经逼近或低于养殖成本线，6月19日，河北邯郸地区价格3.82元/斤，衡水报价3.62元/斤，当前粉蛋饲料成本3.5元/斤，完全成本预计在3.8~4元/斤左右。
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二、供应：盘面提前交易供给恢复预期，当前补栏积极性大幅下滑
上半年，鸡苗补栏积极性高涨，春节后2~5月鸡苗补栏量累计同比增加10.4%。鸡蛋期货远月价格持续对供应恢复预期进行交易和定价。5月份以后，种蛋利用率大幅下滑，同时鸡苗价格也大幅下跌，鸡苗补栏积极性走低。
当前行业存栏仍处于低位，4月及5月在产蛋鸡存栏量环比小幅下滑，同比处于历史同期低位。
三、成本：饲料原料价格近期连续反弹，成本端受到支撑
上半年豆粕和玉米价格都出现一轮快速下跌。现货方面，截止6月20日，豆粕现货均价4073元/吨，较年初2月1日4703元/吨下跌630元/吨，跌幅13%；玉米现货均价2796元/吨，较2月1日2930元/吨下跌134元/吨，跌幅5%。期货端，春节后至5月底豆粕09期价持续下行，近期受外盘美豆天气市交易豆粕期价出现一轮急速上涨行情。玉米期价在春节后至5月中旬09合约持续单边下行，近期在国内小麦发芽和减产题材以及外盘玉米天气市炒作带动下，玉米期价也出现连续上扬。
前期豆粕玉米期现货价格下行，市场在远端饲料成本下行逻辑驱动下，鸡蛋远月期价持续下跌。当前原料端开始走强，成本端受到支撑。
四、策略建议：逢低布局鸡蛋远月多单
上周五至本周一鸡蛋远月盘面出现了快速上涨，远月12月及1月等合约涨幅较大，并对近月合约有所带动，盘面近弱远强表现。我们认为远月盘面对前期的利空题材交易告一段落，鸡蛋补栏热情大幅下降，随着原料端价格开始反弹，鸡蛋盘面远月也开启了反弹。现货端也即将接近季节性下跌的底部，后期有望迎来季节性上涨行情，建议逢低布局鸡蛋远月多单，后期继续关注饲料成本变化以及现货价格变动。
（文章来源：国投安信期货）
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